> Можливість прямого кредитування центральним банком уряду і державних корпорацій (у тому числі і шляхом викупу боргових зобов'язань) передбачена законодавством Аргентини, Багамських островів, Бахрейну, Бангладеш, Барбадосу, Фіджі, Гаїті, Йорданії, Індії, Ірану, Кореї, Маврикія, Нікарагуа, Пакистану, Ємену, Коста-Ріки, Сербії, Південної Африки, Уганди. У деяких країнах максимальна сума кредитів центрального банку уряду обмежується обсягом видатків бюджету (5% в Коста-Ріці і 25% в Бахрейні), грошової бази (12% в Аргентині), капіталу і резервів центрального банку (у Південній Африці).
3.2 Удосконалення інструментарію внутрішніх державних запозичень: введення облігацій ощадної позики та облігацій з плаваючою процентною ставкою, індексованої на рівень інфляції, при зменшенні випуску валютних ОВДП
На мій погляд, впровадження довгострокових інструментів з прибутковістю, яка визначається на основі темпів інфляції, дозволить вирішити такі важливі завдання у сфері державних фінансів України:
а) підвищити попит інвесторів на внутрішні боргові зобов'язання Уряду;
б) продовжити термін боргових зобов'язань і знизити ризики пролонгації боргу, властиві борговим портфелем Уряду;
в) знизити вартість обслуговування внутрішнього державного боргу в умовах нестабільної і непередбачуваної інфляції.
Збільшення випусків облігацій, прив'язаних до темпів інфляції, стало помітною тенденцією в сфері формування внутрішнього державного боргу країн з ринками, що формуються. Такі випуски проводилися переважно в країнах, які свого часу пережили гіперінфляцію або мали нестабільну інфляційну динаміку. За оцінками МВФ, в країнах з ринками, що формуються сума облігацій з інфляційною прив'язкою у 1996-2004 рр.. збільшилася майже втричі.
У Швеції облігації з прибутковістю, прив'язаною до темпів інфляції, були введені у 1994 р. З часом їх частка в загальній сумі державного боргу досягла 8%. Введення даного типу боргових зобов'язань уряду обгрунтовувалося необхідністю економії бюджетних коштів на відсоткових виплатах. На початку 1990-х років інфляційний таргет монетарної влади не викликав значного довіри у суб'єктів ринку, тому вони віддавали перевагу інструментам, захищеним від інфляційного знецінення. У той період ступінь довіри суб'єктів ринку до монетарної політики підвищилася, що призвело до згортання емісії індексованих облігацій. p align="justify"> При введенні накопичувальної пенсійної системи в Україні виникне необхідність у новому вигляді державних цінних паперів - ощадних облігаціях державної позики. Вони повинні стати об'єктом інвестування коштів інституційних інвесторів - недержавних пенсійних фондів, страхових компаній, інвестиційних фондів і компаній з управління активами, які розпоряджаються пенсійними накопиченнями громадян. Ощ...
