ць шести функцій складного відсотка, необхідно брати фактор за п + 1 період, а потім відняти
5.6 Фактор фонду відшкодування
Фактор фонду відшкодування показує грошову суму, яку необхідно вносити е. кінці кожного періоду для того, щоб через задане число періодів залишок склав один долар. Ця величина, зворотна фактору накопичення одиниці за період. p> Враховує тільки повернення інвестованих коштів (of) (Рис. 6)
В
При розрахунку фактора фонду звичайного відшкодування використовується формула:
(19)
де: i - періодична ставка відсотка;
n - число періодів;
- фактор фонду звичайного відшкодування.
Математична запис відповідає формулі:
(20)
Якщо депонування грошових сум здійснюється на початку періоду, то слід скористатися формулою фактора фонду авансового відшкодування:
(21)
Взаємозв'язок функцій
Всі шість стандартних функцій складного відсотка будуються на основі базової формули (L + i) n , яка описує накопичену суму грошової одиниці. Тому всі чинники є похідними від цього базового рівняння. Кожен з них передбачає, що відсоток приносить гроші, що знаходяться на депозитному рахунку, природно, тільки до тих пір, поки вони залишаються на депозитному рахунку. Кожен з них враховує ефект складного відсотка. Три функції, як зазначалося вище, є прямими, три отримують як зворотні їм величини. Розрахунки, що вимагають множення, виконуються і через поділ на зворотну величину і навпаки.
Сума фактора фонду відшкодування (кол. 3) і ставки періодичного відсотка дорівнює внеску на амортизацію одиниці (кол. 6). Таким чином, внесок на амортизацію одиниці є сумою двох величин, тобто позичальники виплачують протягом терміну кредиту початкову суму кредиту і відсоток за кредит. У тому випадку, коли основна сума кредиту не амортизується до закінчення терміну кредиту і виплачується тільки відсоток, позичальник може вносити на окремий рахунок періодичні платежі, розраховані за фактором фонду відшкодування. Якщо фонд відшкодування приносить процент за тією ж ставкою, що і отриманий кредит, то по закінчення терміну накопичена сума може погасити залишок боргу. Внесок на амортизацію одиниці співвідноситься зі ставкою відсотка так, щоб внесок завжди перевищував періодичну ставку відсотка незалежно від строку кредиту.
Поточна вартість звичайного ануїтету ніколи не може перевищити фактор, рівний приватному від ділення 1 грошової одиниці на періодичну ставку відсотка. Наприклад, якщо річна ставка дорівнює 10%, то максимальне значення розраховується: 1 Д.Є.: 0,1 = 10. Максимальне значення цього чинника при будь ставкою відсотка показує суму, достатню для генерування 1 Д.Є. за період протягом необмеженого часу.
Залишок 10 Д.Є. при 10%-й ставкою принесе за рік 1 Д.Є. відсотка.
ТЕМА 3. ПІДХОДИ ДО ОЦІНКИ ВАРТОСТІ МАЙНА ПІДПРИЄМСТВА
1. Прибутковий підхід. Його сутність
У прибутковому підході найважливішим поняттям є капіталізація доходу, представляє собою сукупність прийомів і методів, що дозволяють оцінювати вартість об'єкта на основі, його потенційної здатності приносити дохід. Використовуючи дохідний підхід, оцінювач вимірює поточну вартість майбутніх вигод від володіння нерухомим майном. Потоки доходу в період володіння і виручка від наступних перепродажів майна капіталізуються в поточну вартість за допомогою коефіцієнтів капіталізації.
Існує два види коефіцієнтів капіталізації: ставки капіталізації і норми прибутку.
Ставки капіталізації відображають взаємозв'язок між щорічним доходом, який приносить майно, і вартістю цього майна. Залежно від показників чистого доходу та вартості майна розрізняють такі види ставок капіталізації:
В· Загальна ставка капіталізації. Розраховується як відношення чистого операційного доходу до загальної вартості об'єкта.
В· Ставка капіталізації для власних коштів. Являє собою відношення потоку грошових коштів (до оподаткування) до власних коштів, вкладеним у придбане майно.
В· Ставка капіталізації для позикових коштів (іпотечна постійна). Виражає відношення щорічних виплат по кредиту до величини самого кредиту.
Норми прибутку являють собою показники прибутковості майна, що враховують всі переваги (тобто потоки грошових коштів), які приносить це майно протягом періоду володіння. p> Види норм прибутку:
1.Внутренняя норма прибутку (ВНП) - це щорічна норма прибутку на
вкладені кошти, яку впродовж періоду володіння буде отримувати інвестор в результаті (позитивних і негативних) потоків грошових коштів.
2.Норма прибутку на власні кошти (норма прибутку інвестора). Показник аналогічний показнику ВНП, при розрахунку якого використовувалися вкладення в придбання об'єкта, власні кошти, що залишився у розпорядженні дохід після виплат по кредиту і виру...
