льше 15% своїх активів у цінні папери одного емітента. Банк не може видавати кредити (позики) за рахунок майна, що перебуває в довірчому управлінні, як це відбувається зі звичайними вкладами в банку. Ще одна відмінність між ОФБУ і ПІФами полягає в тому, що паї Піфа можна купувати тільки за рублі, а в ОФБУ інвестор може вкладати все, у що дозволяє інвестувати декларація фонду, - долари, євро, цінні папери або навіть дорогоцінні метали.
При вкладенні коштів в ОФБУ між керуючим (банком) і засновником управління (інвестором) укладається договір довірчого управління. Довірчий керуючий зобов'язаний видати на суму внесеного майна документ - сертифікат пайової участі, що підтверджує факт передачі майна в довірче управління. У сертифікаті вказується розмір частки засновника у складі загального фонду банківського управління. Сертифікат пайової участі не є цінним папером і не може бути предметом договорів купівлі-продажу - це свого роду розписка. Доходи інвестору в ОФБУ також не гарантовано - все залежить від прибутковості інвестиційних активів та ефективності управління фондом. Кількість діючих ОФБУ приблизно в п'ять разів менше, ніж ПІФів.
Істотна відмінність для інвестора між ПІФами і довірчим управлінням є стратегії. Різниця в стратегіях визначається тим, що ПІФи можуть інвестувати в цінні папери тільки відповідно до жорстких вимог ФСФР, що вказують, в які цінні папери і в яких пропорціях можливо інвестування. Тому можливість заробляти на цінних паперах для ПІФів істотно менше, ніж для довірчого управління. Перевага довірчого управління - активні стратегії на ринку акцій аж до спекуляцій на ринку, що падає, операції на ринку ф'ючерсів і опціонів. А пайові фонди завжди дотримуються обраної стратегії. Як правило, це або портфель акцій, або облігацій, або в портфелі фонду присутні акції та облігації з перевагою в ту чи іншу сторону. Клієнт може встановити певні параметри портфеля, яких дотримуватиметься керуючий його портфелем, наприклад, склад і структуру портфеля, різне співвідношення прибутковості, ризику або ліквідності вкладень. Всі ці параметри будуть записані в інвестиційній декларації. При зміні ринкової кон'юнктури керуючий може оперативно змінити інвестиційну стратегію. У разі падіння ринку акцій він може перекласти капітал з акцій в облігації, які набагато стабільніше і приносять гарантований процентний дохід.
1.2 Пайові інвестиційні фонди як інструмент персонального і колективного інвестування
Існує класифікація ПІФів залежно від інструментів інвестування, а згідно положення про склад і структуру активів пайових інвестиційних фондів, виділяють наступні види фондів (табл. 1).
Таблиця 1
Класифікація пайових інвестиційних фондів по інструментах інвестування
Категорія фондовІнструмент інвестірованіяФонди акційАкціі, питома вага облігацій не повинен перевищувати 40% вартості активів фондів акційФонди облігаційОблігаціі різних емітентів, акції, але з оцінною вартістю не більше 40% вартості активів фонду облігаційФонди змішаних інвестіційАкціі, облігації, відсутні обмеження на вкладення в акції, облігацііФонди індексниеАкціі, відповідні структурі обраного фондового індексаФонди фондовПортфель за вартістю не менше 50% цінних паперів інших інвестиційних фондовФонди грошового ринкаБанковскіе депозити, депозитні сертифікати, в...
