gn="justify"> (1.6)
Стандартне відхилення аналогічно дисперсії вимірює ризик вкладень у фонд, тобто міру розсіювання значень прибутковості вкладень () від середнього значення прибутковості вкладень в паї фонду (). На відміну від дисперсії стандартне відхилення має розмірність у відсотках. Це дуже зручно при зіставленні ризику з прибутковістю. Сенс стандартного відхилення як міри ризику полягає в тому, що воно дозволяє сформувати інтервал розкиду, в який, швидше за все (з ймовірністю 0,68), потрапляє фактичне значення досліджуваної величини.
(1.7)
(1.8)
Ковариация прибутковості паїв фонду та базисного індексу вимірює ступінь синхронності змін показників відносної зміни вартості паю фонду та базисного індексу. Позитивне значення коефіцієнта коваріації свідчить про те, що залежність між показниками існує, при цьому вони в середньому мають тенденцію змінюватися в одному напрямку. Негативне значення коефіцієнта коваріації також свідчить про наявність залежності між показниками, але вони в середньому мають тенденцію змінюватися в різних напрямках. Відсутність зв'язку спостерігається при коефіцієнті ковариации=0.
Недолік ковариации як і дисперсії в тому, що даний показник є ненормованим. Його значення може перебувати в діапазоні від +? до -?.
, де (1.9)
- коваріація прибутковості вкладень в паї фонду (i) і базисного індексу (j);
- показник прибутковості вкладень у базисний індекс за t-й інтервал часу;
- показник середньої прибутковості вкладень в індекс за період часу (j);
Кореляція вимірює ступінь синхронності змін вартості паїв фонду та базисного індексу. На відміну від ковариации коефіцієнт кореляції є нормованим, він приймає значення від - 1 до +1. Значення +1 означає повний збіг напрями зміни двох показників;- 1 - передбачає, що дві змінні змінюються в протилежному напрямку; 0 - свідчення відсутності будь-якої лінійної залежності між двома показниками.
, де (1.10)
- кореляція прибутковості вкладень в паї фонду (i) і базисного індексу (j);
- коваріація прибутковості вкладень в паї фонду (i) і базисного індексу (j);
- стандартне відхилення прибутковості фонду;
- стандартне відхилення прибутковості базисного індексу;
Критерій «дохідність / ризик» говорить про те, скільки одиниць ризику припадає на одиницю прибутковості. Загальновизнаною мірою ризику є стандартне відхилення середньої прибутковості фонду. Коефіцієнта «дохідність / ризик» можна розрахувати наступним способом:
(1.11)
Коефіцієнт «бета». Цим коефіцієнтом характеризується відносна зміна прибутковості портфеля акцій і облігацій в порівнянні з прибутковістю ринку.
, де (1.12)
Коефіцієнт «бета» показує, як ринок буде діяти на зміну прибутковості портфеля. Активи з «бетою» більше 1 є більш ризикованими, ніж ринок, а з «бетою» менше 1 - менш ризикованими. Відповідно, і ризик інвестицій у фонд з «бетою» більше 1 більше, ніж у середньому по ринку, а з «бетою» менше 1 - менше. <...
