изи стало зростання інтересу інвесторів до більш надійним інструмента ринку цінних паперів - боргових цінних паперах або цінних паперів з гарантованою прибутковістю.
На російському фінансовому ринку сектор боргових паперів представлений переважно державними і муніципальними облігаціями. Випадки випуску корпоративних облігацій виключно рідкісні, вторинний ринок цих інструментів відсутня.
Крім корпоративних облігацій в Росії відсутня ще один вид широко поширених на міжнародних ринках боргових цінних паперів - іпотечні облігації або облігації, забезпечені заставою майна.
В силу своєї високої надійності, ліквідності і прибутковості цей інструмент займає міцні позиції в портфелях іноземних інвесторів. Приміром, ринок іпотечних облігацій у США за обсягами лише трохи поступається державним, займаючи майже третину від усього обсягу боргових цінних паперів.
Ринок іпотечних облігацій у США є не тільки одним з найбільших, але й одним з найбільш ефективно і складно влаштованих з погляду інфраструктури, різноманітності учасників та емітованих інструментів, а так само системи регулювання. [20, ст43]
Серед учасників ринку іпотечних облігацій виділяють інститути, що виконують функції:
організаторів іпотечного кредитування
інвесторів
посередників, що займаються страхуванням іпотечного кредиту
посередників, що здійснюють сек'юритизацію іпотечних кредитів
Секьюритизация іпотеки - процес перетворення іпотечних кредитів в довгострокові боргові цінні папери.
В даний час в США сек'юритизованих більше 45% іпотечних кредитів, виданих для будівництва індивідуальних житлових будинків.
РОЗДІЛ 2. Іпотечне кредитування в Росії і зарубіжних країн
. 1 Розвиток іпотеки в Росії
Іпотечне кредитування було першим на Русі видом кредитування.
Вже в XIII-XIV ст. одночасно з правом приватної власності на землю в Росії виник заклад, але довгий час він існував фактично без законодавчого оформлення.
У 1754 р були створені перші кредитні установи: для дворянства - санкт-петербурзькі та московські контори державного банку при Сенаті і Сенатській Конторі, для купців - в Петербурзькому порту і Комерц-колегії. Банки кредитували дворянство і купецтво під заставу маєтків. У 1786 р ці банки були реорганізовані в Державний позиковий банк.
жовтня 1768 маніфестом Катерини II в Росії в перші юридично був закріплений випуск паперових грошей - асигнації. Емісія паперових грошей була покладена на асигнаційні банки, створені в Москві і Санкт-Петербурзі в 1769 році. Додаткове запозичення кредитних ресурсів на державні потреби проводилося з коштів Державного позикового банку, який був утворений в 1786 р з метою організації Іпотечного кредиту землевласником, головним чином дворянства.
З початку 70-х років XIX сторіччя в країні діяло 11 акціонерних іпотечних (земельних) банків. Історія роботи цих фінансових установ т?? сно переплетена соціально-економічним життям країни на рубежі XIX-XX століть. Їх роль в розвитку кредитної системи і як наслідок, зліт російської економіки до 1913 року до цих пір недостатньо оцінений, хоча саме акціонери цих банків проводили масштабні операції з землею та нерухомістю (за весь час лише 1 з 11 розорився). Іпотечне кредитування ставало дуже поширеним. Наприклад, в 1867 р було видано кредитів на суму 99600000. Руб., В 1874 р - 294900000. Руб., В 1877 р - 415 млн. Руб.
У Москві працювало 8 основних державних банків. Московський земельний банк на підтримку іпотеки в 1891 р організовує московське домовладельческое суспільство, на яке очолюють спеціальні функції контролю над нерухомістю. У разі «несправності» боржника його володіння переходять у власність цього товариства. З 1912 р основним координатором по іпотеки стає Московський народний банк.
Приватну іпотеку очолювали 10 акціонерних земельних банків, видавши позики під землю і міську нерухомість при цьому на чітко визначеній території. Вони надавали кредит у вигляді реалізуються на біржі заставних листів (особливого роду цінних паперів, діючих на іпотечному ринку, що мають коливний курс). У разі «несправності» боржника, майно «йшло» з публічних торгів. Акції та заставні листи іпотечних банків були улюбленим засобом приміщення капіталів для російських підприємців і рантьє.
У 1896 р умови кредитування покращилися для селян: розмір виріс до 100% придбаної землі, ставка знизилася до 3,5 - 4,5% річних.
У цей час в Росії виходить закон про організацію установ дрібного кредиту. Починається бу...
