реалізується відповідний тип дивідендної політики.
. Залишилося частина чистого прибутку розподіляється на капитализируемую і споживану її частини. Якщо акціонерне товариство дотримується залишкового типу дивідендної політики, то в процесі цього етапу розрахунків пріоритетним завданням є формування фонду виробничого розвитку і навпаки.
. Сформований за рахунок прибутку фонд споживання розподіляється на фонд дивідендних виплат і фонд споживання персоналу акціонерного товариства (що передбачає додаткове матеріальне стимулювання працівників і задоволення їх соціальних потреб). Основою такого розподілу є обраний тип дивідендної політики і зобов'язання акціонерного товариства за колективним договором.
Визначення рівня дивідендних виплат на одну просту акцію здійснюється за формулою:
Де ГДВШ - рівень дивідендних виплат на одну акцію;
ФДВ - фонд дивідендних виплат, сформований відповідно до обраного типу дивідендної політики;
ВП - фонд виплат дивідендів власникам привілейованих акцій (за яке передбачається їх рівню);
Кпа - кількість простих акцій, емітованих акціонерним товариством.
Завершальним етапом реалізації дивідендної політики є вибір форм виплати дивідендів, основними з яких є:
. Виплати дивідендів готівкою (чеками). Це найбільш проста і найпоширеніша форма здійснення дивідендних виплат.
. Виплата дивідендів акціями. Така форма передбачає надання акціонерам знову емітовані акції на суму дивідендних виплат. Вона представляє інтерес для акціонерів, менталітет яких орієнтований на ріст капіталу в майбутньому періоді. Акціонери, які віддають перевагу поточний дохід, можуть продати в цих цілях додаткові акції на ринку.
. Автоматичне реінвестування. Ця форма виплати надає акціонерам право індивідуального вибору - одержати дивіденди готівкою, або реінвестувати їх у додаткові акції (в цьому випадку акціонер укладає з компанією або обслуговуючою її брокерською конторою відповідну угоду).
. Викуп акцій організацією. Він розглядається як одна з форм реінвестування дивідендів, відповідно до якої на суму дивідендного фонду компанія скуповує на фондовому ринку частину вільно обертаються акцій. Це дозволяє автоматично збільшувати розмір прибутку на одну залишилася акцію і підвищувати коефіцієнт дивідендних виплат в майбутньому періоді. Така форма використання дивідендів вимагає згоди акціонерів.
Для аналізу дивідендної політики організації використовують такі показники.
Рентабельність (дивідендна прибутковість) акції:
Норма дивідендних виплат (поточна прибутковість, дивідендний вихід):
Прибутковість акції.
Розраховується з урахуванням курсової різниці, яку власник акції може отримати при продажу акції:
, де
D - сума дивіденду, отриманого протягом періоду володіння акцією;
Рпр - ціна продажу акції;
Р - ціна покупки акції.
Коефіцієнт виплати дивідендів.
Вказує, яка частина чистого прибутку витрачена на виплату дивідендів, і розраховується як у відсотках, так і у відносному вираженні:
Якщо коефіцієнт виплати дивідендів перевищує одиницю, це може свідчити про нераціональну дивідендну політику компанії або сигналізувати про її можливі фінансові утруднення.
Цінність акції:
Взаємозв'язок основних коефіцієнтів можна представити таким чином:
Норма дивідендних виплат=Цінність акції * Рентабельність акції
Незважаючи на існування розроблених теорій, методик і єдиних принципів розподілу прибутку, сформулювати єдину дивідендну політику неможливо. Специфіка завдань, що стоять перед кожної конкретної організації в процесі її розвитку, відмінність зовнішніх і внутрішніх умов господарської діяльності не дозволяють виробити єдину модель розподілу прибутку, яка носила б універсальний характер. Тому основу механізму розподілу прибутку конкретної організації складають аналіз та облік факторів, що впливають на пропорції і ефективність розподілу прибутку.
До числа найважливіших факторів відносяться: законодавча система, середньоринкова норма прибутку на інвестований капітал, наявність альтернативних джерел формування фінансової структури капіталу, кон'юнктура товарного і фінансового ринків, «прозорість» фондового ринку, темп інфляції, стадія життєвого циклу організації та рівень пот...
