ктивність інвестицій мають важливе наукове і практичне значення і в першу чергу для управління інвестиційною діяльністю на будь-якому рівні. Але при цьому необхідно враховувати всю сукупність факторів, так як тільки в цьому випадку можна управляти інвестиційною діяльністю і досягати поставленої мети. Тобто потрібний системний підхід при управлінні інвестиційною діяльністю.
Найбільш важливим розділом бізнес-плану є фінансовий план. Фінансове обгрунтування проекту виступає критерієм прийняття інвестиційного рішення, тому розробка фінансового плану повинна вестися особливо ретельно.
Фінансовий план включає розрахунок потреби в інвестиціях, обгрунтування плану доходів і витрат, визначення точки беззбитковості за інвестиційним проектом, терміну окупності інвестиційних вкладень, характеристику джерел фінансування інвестиційного проекту.
Розрахунок потреби в інвестиціях здійснюється на основі моделювання потоку інвестицій, пов'язаних зі створенням нових виробничих потужностей (модернізацією виробництва, його реконструкцією або технічним переозброєнням) і введенням об'єкта в експлуатацію. Тут також відображаються необхідний обсяг інвестицій в оборотні активи і створення резервних фондів.
Обгрунтування стратегії фінансування інвестиційного проекту передбачає визначення джерел інвестиційних ресурсів та їх структури. В якості основних способів фінансування інвестиційних проектів можуть розглядатися:
· самофінансування, тобто здійснення інвестування тільки за рахунок власних коштів;
· залучення акціонерного і пайового капіталу;
· кредитне фінансування (кредити банків, випуск облігацій);
· лізинг;
· змішане фінансування на основі різних комбінацій розглянутих способів.
Вибір способів фінансування повинен бути орієнтований на оптимізацію структури джерел формування інвестиційних ресурсів. При цьому слід враховувати достоїнства і недоліки кожної групи джерел фінансування інвестицій.
При обгрунтуванні плану доходів і витрат, пов'язаних з експлуатацією інвестиційного проекту, наводяться розрахунки основних показників господарської діяльності за проектом: валового доходу, обсяг і склад поточних витрат, валовий та чистий прибуток, грошовий потік, який визначається як сума амортизації і чистого прибутку.
Точка беззбитковості (break-even point) визначає межі збитковості і прибутковості інвестиційного проекту. Вона показує, при якому обсязі продажів досягається окупність витрат. Беззбитковість буде досягнута при такому обсязі чистого доходу, який дорівнює загальній сумі поточних постійних і змінних витрат.
Чистий дохід від реалізації розраховується шляхом вирахування з валового доходу податку на додану вартість та акцизних зборів. Постійні поточні витрати - це витрати, які не змінюються при зміні обсягів виробництва або продажів; до них відносяться витрати по утриманню та оренді основних фондів, амортизація, витрати на рекламу та ін. Змінні поточні витрати включають витрати на сировину і матеріали, транспортні витрати та інші, сума яких змінюється пропорційно зміні обсягів виробництва і продажів.
Визначення точки беззбитковості здійснюється за формулою
Оп=З т.пост/У ч.д - У зт.пер, (1)
де Оп - обсяг продажів (виробництва), при якому досягається беззбитковість об'єкта;
З т.пост - сума поточних постійних витрат;
У ч.д - рівень чистого доходу до обсягу продажів (виробництва),%;
У зт.пер - рівень змінних поточних витрат до обсягу продажів (виробництва),%.
Термін окупності є однією з характеристик ефективності інвестиційного проекту. Він показує, через який період часу окупляться вкладення в інвестиційний проект.
Формула для розрахунку періоду окупності може бути представлена ??в наступному вигляді:
(2)
де РР (Payback Period) - показник окупності інвестицій (період окупності); (Investment) - початкові інвестиції;
Р - чистий річний потік грошових коштів від реалізації інвестиційного проекту.
Розрахунок періоду окупності може здійснюватися також шляхом поступового, крок за кроком, вирахування суми амортизаційних відрахувань і чистого прибутку за черговий інтервал (як правило, за рік) планування із загального обсягу капітальних витрат. Інтервал, в якому залишок обнуляється або стає негативним, і є тим самим періодом окупності. Якщо такий результат не досягнутий, значить, термін окупності перевищує встановлений термін життя проекту. Так як отримани...
