ї в даний інвестиційний проект виправдані, і може розглядатися питання про його прийняття. В іншому випадку інвестиції в даний проект недоцільні. Якщо порівняння альтернативних інвестиційних проектів по ЧДД і ВНД призводять до протилежних результатів, перевагу слід віддавати ЧДД.
Для розрахунку внутрішньої норми прибутковості також використовують спрощену формулу. Для цього необхідно вибрати дві ставки дисконтування Е1 lt; E2, таким чином, щоб в інтервалі (Е1; E2) функція ЧДД=f (Е) змінювала своє значення з «+» на «-» або навпаки. Далі використовують формулу:
, (2.10)
Точність обчислення є зворотною довжині інтервалу (Е1; E2). Тому найкраща апроксимація досягається у випадку, коли довжина інтервалу приймається мінімальної (1%).
Розрахуємо показники ефективності.
Для розрахунку внутрішньої норми прибутковості приймемо:
Розрахунок терміну окупності представимо в таблиці 2.8.
Таблиця 2.8 - Розрахунок терміну окупності
ПоказательНачало проекта1 год2 год3 год4 рік5 годІнвестіціі, тис.р.- 1250 ----- Дисконтований сумарний потік від операційної діяльності, тис.р.- 1115,982432,523753,944983,726318,38Окупаемость, тис.р.- 1250-134,022298,506052,4411036,1617354,54
, 06 * 12=0,72 місяця.
, 72 * 30=21,6=22 дні.
Термін окупності складе 1 рік 22 дня.
Отримані результати доводять економічну ефективність і доцільність проекту, так як:
- ЧДД gt; 0;
- ВНД gt; Е за умови, що ВНД цього проекту існує;
- ВД gt; 1,0 або 100%;
- термін окупності 1,06 року.
2.9 Аналіз чутливості проекту
Проведемо аналіз чутливості ЧДД проекту. Складемо таблицю зміни значень вихідного параметра, при зміні вхідних параметрів в межах від - 40% до 40% від початкової величини. Результати висловимо в абсолютних значеннях в таблиці 2.9.
Таблиця 2.9 - Аналіз чутливості проекту
Показник - 40% - 30% - 20% - 10% 010% 20% 30% 40% Зміна інвестіційЧДД, тыс.р.17854,517729,517604,517479,517354,517229,517104,516979,516854,5ИД24,8121,2618,6016,5414,8813,5312,4011,4510,63СО, лет0,200,240,270,300,340,370,400,440,47Ізмененіе ставки дісконтірованіяЧДД, тыс.р.21182,520130,919145,618221,717354,516539,815773,615052,514373,2ИД17,9517,1016,3215,5814,8814,2313,6213,0412,50СО, лет0,280,290,310,320,340,350,370,380,40Ізмененіе виручкіЧДД, тис.р.- 6996,3-908,65179,111266,817354,523442,329530,035617,741705,4ІД - 4,600,275,1410,0114,8819,7524,6229,4934,36СО, років - 1,0918,310,970,500,340,250,200,170,15Ізмененіе себестоімостіЧДД, тыс.р.27840,725219,222597,619976,117354,514733,012111,59489,96868,4ИД23,2721,1819,0816,9814,8812,7910,698,596,49СО, лет0,210,240,260,290,340,390,470,580,77
Аналіз чутливості показав, що запропонований інвестиційний проект не чутливий до зміни інвестицій. При збільшенні інвестиційних вкладень на 40% знижується ефективність проекту, незначно збільшується термін окупності, але сумадисконтованих
поточних надходжень за проектом перевищує величину капітальних вкладень і проект залишається прибутковим.
Аналіз чутливості показав, що запропонований інвестиційний проект не чутливий до зміни ставки дисконтування. При збільшенні ставки дисконтування на 40% знижується ефективність проекту, незначно збільшується термін окупності, але сумадисконтованих поточних надходжень за проектом перевищує величину капітальних вкладень і проект залишається прибутковим.
Аналіз чутливості показав, що запропонований інвестиційний проект чутливий до зміни виручки. При зменшенні виручки на 30% ЧДД проекту стає негативним, проект стає неефективним.
Аналіз чутливості показав, що запропонований інвестиційний проект не чутливий до зміни собівартості. При збільшенні показника на 40% знижується ефективність проекту, незначно збільшується термін окупності, але сумадисконтованих поточних надходжень за проектом перевищує величину капітальних вкладень і проект залишається прибутковим.
На малюнку 2.1 представлений графік, що показує чутливість ЧДД проекту до впливу зміни факторів.
Рисунок 2.1 - Аналіз чутливості ЧДД проекту
3 Економічна оцінка другого варіанту інвестиційного проекту
З метою зниження витрат меблева фабрика планує заміну дизельної системи подачі палива автомашин «Газель» на газове.
На балансі підприємства знаходиться 2 автомобілі...
