ВНД=[ЧТС при ставки прибутковості 9% х 9% + ЧТС при ставки прибутковості 8% х 8%]: ЧТС (при 9% + 8%)
ВНД=[70 х 9% + +1194 х 8%]: (70 + 1194)=7,4244,
Висновок: інвестиційний проект по заміні старого обладнання є прийнятним. При цьому внутрішня норма прибутковості розглянутого проекту знаходиться на рівні 7,4244.
При купівлі нового обладнання вартістю 45000 дол. США і потужністю (продуктивністю) 125000 шт./Рік ринкова вартість фірми збільшиться на - тисяча сто дев'яносто чотири дол. США.
. Аналіз ризиків проекту
Для визначення точного періоду окупності проекту необхідно:
розрахувати накопичений (кумулятивний) потік реальних грошових коштів, оскільки у використовуваному проекті виникають грошові потоки не рівні по роках;
визначити, на якому році життя накопичений грошовий потік коштів приймає позитивне значення (в даному випадку це четвертий рік);
знайти частину суми інвестицій, не покритій грошовими надходженнями, в період, що передує року на попередньому кроці.
Для полегшення подальших розрахунків поточної окупності інвестиційного проекту з таблиці 2.2 виділимо розрахунок поточної окупності за п'ять років (згідно із завданням), і представимо його в таблиці 2.4.
Таблиця 2.4 - Розрахунок поточної окупності заміни обладнання по роках (одиниці виміру - дол. США)
ПеріодТСЧІПріток грошових средствДісконтірующій множник (9%) ТСДПЧТС (ТСЧІ -ТСДП) 0-30500010- 30500141000,9173760- 26740241000,8423452- 23288341000,7723165- 20123441000.7082903- 17220541000,6502665- 145555 конец22500 (ліквідаційна вартість) 0,6501462570Ітог3050030570ЧТС70
Розрахунок чистої поточної вартості по роках виробляємо за формулою:
ГТС=ТСЧІ - ТСДП, (2.1)
Наведемо приклад для розрахунку ЧТС таблиці 2.4:
ЧТС першого року розраховується наступним чином:
дол. США - 4100 дол. США х 0,917=26740 дол. США - 3760 дол. США=22980 дол. США.
ЧТС другого року розраховується наступним чином:
Від ЧТС першого року забирає ТСДП другого року (Див. табл. 2.4. графу 5);
ЧТС третього року розраховується наступним чином:
Від ЧТС другого року забирає ТСДП третього року (Див. табл. 2.4. графу 5) і. так далі.
За підсумками заповнення таблиці 2.4 визначаємо, на якому році життя накопичений грошовий потік коштів приймає позитивне значення, за результатами розрахунків - це відбудеться після четвертого року експлуатації проекту.
Дослідження показують, що умова ГТС=0 досягається в п'ятому році при ТСДП=2 665 дол. США - 70 дол. США=2 595 дол. США (Таблиця 2.4)
Для того щоб точніше довідатися поточну окупність (далі по тексту - ТО) зробимо розрахунок помісячно ТСПД за п'ятий рік на місяць:
ТСДП 5 року ежемес. =(+4100 X 0,650)/12=222,1 дол. США,
де +4100 дол. США - приплив коштів в п'ятому році;
0,621 - дисконтируемой множник (при ставці прибутковості - 10%);
12 - кількість місяців у році.
Зробимо розрахунок ТСДП заміни обладнання за 5 рік по місяцях, разом зведемо в таблицю 2.5.
Таблиця 2.5 - Розрахунок ТСДП заміни обладнання за 5 рік (по місяцях), одиниці виміру - дол. США
ПеріодТСДП в месяцТСДП накопленний1 мес222,1222,12 мес222,1444,23 мес222,1666,34 мес222,1888,45 мес222,11110,56 мес222,11332,57 мес222,11554,78 мес222,11776 , 89 мес222,11998,910 мес222,1222111 мес222,12443,112 мес222,12665,2
Дослідження показують, що умова ГТС=0 досягається в п'ятому році при ТСДП=2 665 дол. США - 70 дол. США=2 595 дол. США (Таблиця 2.4).
Для справжнього інвестиційного проекту ГТС=0, коли накопичена вартість перевищить 2443,1 дол. США, яка відповідає 11 місяця року, але буде менше ТСДП накопичена одинадцятого місяця, яка дорівнює 2665 дол. США.
Для уточнення поточної окупності інвестиційного проекту зробимо розрахунки щоденної вартості ТСДП п'ятого року, що надходить у день:
ТСДП 5 року щодня=(+4100 x 0,650)/365=7,3 дол. США,
де 4100 дол. США - приплив коштів в п'ятому році;
, 650 - дисконтирующий множник (при 9% ставки прибутковості);
- кількість днів у році.
Для того щоб точніше визначити поточну окупність (ТО) інвестиційного проекту зробимо розрахунок ТСДП за жовтень 5 года по днях місяця:
ГТС=0, коли ТСДП накопичена вартіст...
