виникає безліч ризиків для кожної зацікавленої сторони проекту, для зниження кредитних ризиків досить часто в проекті беруть участь кілька кредиторів. Кредитори зацікавлені у взаємодії з проектною компанією на рівних позиціях, що дозволило б знизити ризик підвищеного впливу на проектну компанію з боку одного з кредиторів. Даний підхід дав би кредиторам з низьким рівнем ризику надати фінансування на більш вигідних для проектної компанії умовах.
Для реалізації даних прав кредиторів в законодавство планується ввести наступні інструменти, що дозволяють реалізувати колективні права кредиторів:
угоди між кредиторами;
субординація вимог між кредиторами;
довірче управління правами застави;
керуючий предметом застави.
Завдяки даним поправкам стануть «узаконеними» різні угоди між кредиторами, що встановить порядок прийняття колективного рішення по відношенню до боржника з боку кредиторів, завдяки чому буде знижена ймовірність впливу на боржника одного з кредиторів, виключно з метою реалізації його інтересів.
Субординація вимог дозволить розділити кредиторів на різні порядки: на так званих старших кредиторів і молодших кредиторів. У старших кредиторів буде перевага за черговістю виконання зобов'язань по кредиту перед молодшими кредиторами, дана обставина дозволить кредиторам більш гнучко розподіляти між собою ризики проекту. Субординація вимог дозволить старшим кредиторам взамін на підвищену ризикове навантаження, надавати фінансування на більш вигідних для спонсора проекту умовах.
Наприклад, при фінансуванні з обмеженим регресом спонсор проекту може виступати в ролі молодшого кредитора, т. е. у разі несприятливих для проекту наслідків в першу чергу будуть задоволені зобов'язання перед старшими кредиторами, і тільки лише після цього спонсор проекту зможе, за умови наявності такої можливості, повернути свої інвестиції.
Для спрощення взаємозв'язку між групою кредиторів і проектною компанією, а також для посилення контролю над предметом застави з боку групи кредиторів, пропонується введення норм в законодавство про призначення керуючого заставою або передачі об'єкта в довірче управління. Даний учасник проектного фінансування буде виконувати контролюючі функції над предметом застави та забезпечувати його схоронність.
З метою захисту прав кредиторів мінекономрозвитку пропонує використання номінальних банківських рахунків, використання яких дає можливість проектної компанії відкривати і використовувати рахунки, які юридично належать проектної компанії, а грошові кошти на них належать третім особам. Контроль за грошовими коштами, що знаходяться на номінальному рахунку, здійснює власник грошових коштів, при цьому стягнення за зобов'язаннями власника рахунку, не може бути звернено на грошові кошти знаходяться на рахунку, що дозволяє значно мінімізувати для кредиторів ризики пов'язані з проектом [5].
Автор згоден з висловлюванням І. А. Никонової в частині необхідності подальшого доопрацювання законопроекту [9], зокрема необхідно надання номінальним рахунками статусу ескроу рахунків, як це прийнято в міжнародній практиці, використання ескроу рахунків дозволить проектної компанії проводити абсолютно всі грошові потоки проекту через цей рахунок. Дана обставина забезпечить прозорість грошових потоків проекту для всіх зацікавлених сторін проекту.
Для реалізації можливості успішного застосування проектного фінансування у вітчизняній практиці необхідно внесення відповідних поправок до чинне російське законодавство і додання проектному фінансуванню юридичного статусу. Вищеперелічені поправки в російське законодавство, у разі їх доробок і успішного прийняття, відкривають досить хороші перспективи для успішного розвитку проектного фінансування на території Російської Федерації. Враховуючи достатньо великий інвестиційний потенціал, проектне фінансування відкриє нові горизонти для збільшення темпу економічного розвитку Росії, що забезпечить значне зростання ВВП, збільшення рівня життя і забезпечить Держава новими робочими місцями.
4. Розрахункова частина
Інвестиційний аналіз
Завдання № 1
Визначення потреби в інвестиційних ресурсах і вибір джерела фінансування.
Мета інвестиційного аналізу полягає в об'єктивній оцінці потреби, можливості, масштабності, доцільності, прибутковості і безпеки здійснення інвестицій; визначенні напрямів інвестиційного розвитку компанії та пріоритетних галузей ефективного вкладення капіталу; розробці прийнятних умов і базових орієнтирів інвестиційної політики; оперативному виявленні факторів, що впливають на відхилення фактичних результатів ...
