Теми рефератів

> Реферати > Курсові роботи > Звіти з практики > Курсові проекти > Питання та відповіді > Ессе > Доклади > Учбові матеріали > Контрольні роботи > Методички > Лекції > Твори > Підручники > Статті Контакти

Реферати, твори, дипломи, практика » Курсовые обзорные » Фінансовий леверидж в системі управління підприємством

Реферат Фінансовий леверидж в системі управління підприємством

Тема: Курсовые обзорные

bottom>

2633,80

Прибуток до оподаткування (тис.руб.)

1400,00

1409,80

1520,00

1539,76

Загальна рентабельність сукупного капіталу,%

40,00

40,12

40,00

40,16

ставка % За кредит (%)

3,00

Сума відсотків за кредит (тис.руб.)

45,00

36,00

Оподатковуваний прибуток (тис. грн.)

1355,00

1364,80

1484,00

1503,76

Податок на прибуток (30%) (тис.руб.)

406,50

409,44

445,20

451,13

Чистий прибуток (тис. грн.)

948,50

955,36

1038,80

1052,63

Ефект фінансового важеля з урахуванням інфляції в 3кв. становить:

ЕФР = (40-3/1, 007) (1 - 0,3) * 1500/2000 +0,007 * 1500/1, 007 * 2000 * 100 =

(40-2,979) * 0,7 * 0,75 +10,5/2014 * 100 = 21-1,5639 +0,5213 = 19,96% br/>

Таким чином, приріст ЕФР за рахунок інфляції склав:

19,96-19,43 = 0,53%

Інфляція створює дві додатково складові ЕФР:

1) збільшення прибутковості власного капіталу за приводу не індексації відсотків за позиками:

(СП * І) * Кз (1-n)/Кс (1 + І) = 3 * 0,007 * 1500 (1 - 0,3)/2000 * 1,007

= 22,05/2014 = 0,011%

2) зростання рентабельності власного капіталу за приводу не індексації самих позикових коштів:

І * Кз/Кс (1 + І) * 100 = (0,007 * 1500/2000 * 1,007) * 100 =

= 10,5/2014 = 0,52%

Тобто приріст ЕФР = 0,011 +0,52 = 0,531%

Звідси випливає, що в умовах інфляційного середовища навіть при негативній величині диференціала [Р - СП/(1 + І)] <0 ефект фінансового важеля може бути позитивним за приводу не індексації боргових зобов'язань, що створює додатковий дохід від застосування позикових коштів і збільшує суму власного капіталу. p> Таким чином, в умовах інфляції ефект фінансового важеля залежить від наступних факторів:

-різниці між ставкою дохідності всього інвестованого капіталу і ставкою позичкового відсотка;

-рівня оподаткування;

-суми боргових зобов'язань;

-темпів інфляції.

Розрахуємо також ефект фінансового важеля за 4кВ з урахуванням інфляції (31/30, 6 = 1,013).

ЕФР = (40 - 3/1, 013) (1 - 0,3) * 1200/2600 +0,013 * 1200/1, 013 * 2600 * 100 =

(28-2,96) * 0,46 +15,6/26,338 = 11,52 +0,59 = 12,11% br/>

Таким чином, приріст ЕФР за рахунок інфляції в 4кв склав:

12,11-11,95 = 0,16%

Отримані дані за 3кв і 4кВ згруповані в Таблиці 5.

На її основі розрахуємо методом ланцюгових підстановок ЕФР за 3кв і 4кВ для того, щоб дізнатися, як він змінився за рахунок кожної його складової.

Таблиця 5