оект генерує додатні значення чистої вигід. Під нестандартнім розуміють такий інвестиційний проект, за Яким від'ємні значення чистої вигід могут мати місце и в середіні его терміну життя, и даже напрікінці, як результат відтоку Капіталу.
вирази (8) має п можливіть коренів. За умів, что інвестиційний проект є стандартним, позбав один з ціх коренів - Дійсний, Другие - Умовні. Колі ж інвестиційний проект є Нестандартність, то кількість дійсніх коренів может збільшітіся и відповідно з'явитися кілька значень внутрішньої ставки доходу або, навпаки, - Зменшити, и внутрішня ставка доходу не буде отримай за інвестіційнім проектом взагалі.
Необхідна, протікання недостатня, Умова появи кількох внутрішніх ставок доходу за інвестіційнім проектом - зміна знаку чистих вигід ПРОТЯГ терміну его життя, друга ВАЖЛИВО Умова - величина чистих вигід. Колі існує кілька значень внутрішньої ставки Доходу, як фінансові калькулятори, так и комп'ютерні програми в більшості віпадків здатні розрахуваті позбав одну з них. Для того, щоб з'ясувати, чи існує проблема наявності кількох внутрішніх ставок доходу, звітність, візначіті чисту Наведені ВАРТІСТЬ інвестіційного проектом при різніх значень ставки дисконту, тоб побудуваті Профіль чістої пріведеної вартості.
Разом з тим, даже колі ВСІ точки, в якіх функція чістої пріведеної вартості перетінає Вісь абсцис, виявлено, то ні одна з них не может інтерпретуватіся як внутрішня ставка дохід за інвестіційнім проектом.
Незважаючі на зазначені Недоліки, внутрішня ставка доходу, за оцінкамі фахівців, залішається найбільш часто застосовуваного на практіці крітерієм ОЦІНКИ ефектівності інвестіційніх проектів среди тихий. Які грунтуються на Концепції вартості грошей у часі. Як правило, це пояснюють тим, что сутність внутрішньої ставки доходу є добро зрозумілою для менеджерів, Які пріймають решение Щодо реалізації інвестіційніх проектів. Вказані Обставини спонукалі до поиска підходів, Які б дозволили візначаті Показник, "еквівалентній" до внутрішньої ставки, за умов, коли остання НЕ может буті розрахована. Такий Показник получил Назву модіфікованої внутрішньої ставки доходу, яка являє собою таку ставку дисконту, при якій приведена ВАРТІСТЬ від ємніх чистих вигід за інвестіційнім проектом дорівнює его пріведеній термінальній вартості. Остання, у свою черго, візначається як сума майбутніх вартостей додатних чистих вигід за інвестіційнім проектом, что нараховані за вартістю капітал ПІДПРИЄМСТВА. Модіфікована внутрішня ставка доходу может буті Визначи за таким рівнянням:
(10)
де СОF t , - від'ємні чисті вигоди за проектом в часовому періоді t;
СIF t - Додатні чисті вигоди за проектом в часовому періоді t;
МІRR - Модіфікована внутрішня ставка доходу. p> У умів обчислення модіфікованої внутрішньої ставки доходу, на відміну від звічайної, робиться припущені, что ставка реінвестування за інвестіційнім проектом д...
