ізації стала подальша консолідація акціонерного капіталу [10, с.24].
У силу специфіки застосовуваних методів деякі аналітики воліли не використовувати термін В«злиття та поглинанняВ», обмежуючись звичним поняттям В«переділ власностіВ». Експансія промислових груп поєднувалася з посиленням процесу консолідації активів в основному навколо сформованих і знову створюваних бізнес-груп.
Посткризова фінансова ситуація сприяла прискоренню темпу злиттів і поглинань в тих секторах економіки, де існувала потенційна готовність до цього до кризи. Спочатку ініційований найбільшими нафтовими компаніями процес злиттів і поглинань був найбільш характерний для чорної і кольорової металургії, хімії, вугільної галузі, машинобудування, харчової, фармацевтичної та лісової промисловості. В якості різновиди злиття можна розглядати перехід нафтових компаній на єдину акцію.
Саме на другому етапі, коли багато, в тому числі і крупні, компанії виявилися жертвами кризи 1998 р., почалося масштабне застосування технологій російських ворожих поглинань (В«корпоративні захвати В»,В« рейдерство В»), які використовували прогалини в законодавстві, регулюючому діяльність юридичних осіб, і корумпованість адміністративного апарату. На ринку з'являються компанії-рейдери, метою яких при поглинанні був не розвиток основної діяльності підприємства, а В«висновокВ» і реалізація найбільш цінних активів. Найбільший інтерес викликали компанії, володіють привабливими об'єктами нерухомості [1, с.355].
Незважаючи на цілий ряд обмежень (необхідність консолідації великих пакетів акцій, чіткою і зафіксованої структури власності в корпорації, значних ліквідних ресурсів), найбільше розвиток у Росії отримали саме ворожі поглинання, тобто власне ринок корпоративного контролю.
Третій етап (етап економічного зростання 2003 р. - до початку кризи 2008 р.) характеризується високою часткою участі держави (найбільших компаній і банків) у процесах злиттів і поглинань, зростанням частки В«ЦивілізованихВ» форм угод, позитивною динамікою використання прозорих механізмів реструктуризації власності, в тому числі інструментарію фондового ринку при проведенні угод [10, с.25].
Для цього періоду характерний стабільне зростання активності на ринку злиттів і поглинань як за кількістю проведених угод, так і за їх вартісним обсягами (див. рис. 1). У 2007 р. обсяг угод склав 124 млрд дол проти 19 млрд в 2003 р., тобто збільшився майже в сім разів. Зростала і кількість угод - з 180 в 2003 р до 486 у 2007 р.4 В якості галузей-лідерів за обсягом угод (до 2008 р) виділилися і закріпилися нафтогазовий сектор, металургія і зв'язок. У 2007 р. обсяг ринку злиттів і поглинань склав більше 10% ВВП проти 4,5% в 2006 р.
У 2004 р середня вартість операції в порівнянні з попереднім роком зросла на 40%. У 2005-2006 рр.. темп її зростання дещо сповільнилося і склало відповідно 17 і 4% до попереднього року. Найбільше збільшення середньої вартості угоди було ві...
