типу арбітражу щодо несприйнятлива до рухів процентних ставок, але чутлива до найменших змін валютних курсів.
Арбітраж між короткостроковими процентними ф'ючерсами і валютними ф'ючерсами з однаковими термінами поставки не вимагає виходу на ринок готівки, однак складно підібрати потрібну кількість контрактів для отримання повного покриття.
2.2 Фондовий арбітраж
Фондовий ринок у Росії знаходиться у фазі розвитку, надаючи все більше можливостей для вигідних інвестиційних вкладень. Зростання обсягів ринку, в поєднанні з розвитком похідних фінансових інструментів, сприяє появі нових стратегій отримання прибутку.
Приватному інвестору, як правило, доступні тільки традиційні види інвестицій у фондовий ринок, такі як: вкладення в акції (у розрахунку на їх подальше зростання) і вкладення в облігації (для отримання купонного доходу). Пайові інвестиційні фонди (ПІФи) - також не в змозі реалізувати весь потенціал ринку, в силу накладених на них законодавчих обмежень.
На тлі сформованих обставин, оптимальним варіантом отримання прибутку для приватного інвестора, є послуги довірчого управління портфелем. Довірче управління надає широкий вибір фінансових інструментів, у поєднанні великими можливостями контролю своїх коштів.
Все більшого значення на фондовому ринку Росії набувають похідні фінансові інструменти, найбільш помітним з яких є ф'ючерсні контракти.
Спочатку цей інструмент використовувався найбільш ризиковими учасниками ринку, виступаючи в якості засоби проведення дохідних спекулятивних операцій. В даний час він все частіше застосовується з боку консервативних інвесторів для зниження цінових ризиків.
Ф'ючерсний контракт на акції - це зобов'язання поставити певну кількість акцій в задану дату (дата погашення ф'ючерсу). Ціна акції і ціна ф'ючерсного контракту на неї взаємопов'язані. Однак, пов'язані вони жорстко - як правило, ф'ючерс трохи дорожче акції, але в момент погашення їх ціни гарантовано рівні.
В
Рис.1 Приклад руху ціни акції і ф'ючерсу [9] br/>
Арбітражна угода - це біржова операція, яка полягає в тому, що цінний папір купується на одній біржі і в той же момент її аналог продається на інший. Тим самим фіксується різниця у вартості цих паперів на різних біржах. Легко побачити, що незалежно від подальшого руху ринку - вартість портфеля залишається приблизно постійною (Так як зустрічні угоди компенсують один одного). Далі, коли різниця в цінах змінюється в сприятливу сторону, проводиться зворотна арбітражна угода, яка фіксує прибуток.
Основна перевага арбітражних операцій перед традиційною торгівлею акціями - низький ринковий ризик. Фактично прибутковість торгів не залежить від зростання або падіння ринку, але пропорційна обсягу торгів.
Найбільш консервативні види арбітражу дають нульовий ризик і прибутковість порівнянну із прибутковістю за державними облігаціях. Всередині-...
