денні арбітражні операції більш ризиковані, але дозволяють отримувати прибутковість близько 80% річних. Далі піде мова про внутрішньоденного арбітражі.
Дохід від кожної внутрішньоденною арбітражної угоди дуже незначний і порівняємо з розміром комісійних витрат (~ 0.04% від обсягу угоди). Сумарна прибутковість утворюється за рахунок проведення значної кількості таких угод протягом дня. Оскільки кількість прибуткових операцій статистично перевищує кількість збиткових - це сприяє поступовому накопиченню доходу, при незначному ризику просадок.
Оскільки в процесі торгів завжди відкриті зустрічні угоди (на різних майданчиках), то навіть при значних коливаннях ринку (падіння чи зростання акцій на 10-20%) - сумарна оцінка портфеля залишається незмінною. Розмір збитків завжди обмежений "внутрішніми" коливаннями спредом (різниця між ціною акції та ціною ф'ючерсу на неї).
Глава 3. Нові можливості арбітражних операцій на фондовому ринку
3.1 Аналіз ф'ючерсних контрактів на 3-річні облігації Москви на Фондовій біржі РТС 23
З 1 по 30 вересня оборот по ф'ючерсах на кошик трирічних облігацій Москви на терміновому ринку РТС - FORTS склав 227,7 тис. контрактів або 2,47 млрд рублів на грошовому вираженні. При цьому за період з початку місяця і до закінчення терміну звернення вересневих ф'ючерсів (з 1 по 16 вересня) більшість обороту (74,4%) припала на ці контракти, тоді як у попередні три місяці обсяг торгів був розподілений майже рівномірно між контрактами з виконанням у грудні і вересні. Зміна структури обороту було пов'язано з активізацією гравців по вересневим ф'ючерсах напередодні їх виконання, а також з прагненням багатьох учасників закрити позиції, щоб не виходити на постачання облігацій. Ця тенденція висловилася також і в зниженні сумарного обсягу відкритих позицій - у день виконання вересневих ф'ючерсів цей показник склав 87,4 тис. контрактів і опинився на 33,8% нижче порівняно з 31 серпня (131,9. тис. контрактів). Однак в решту 2 тижні відкриті позиції повністю відновилися і навіть виросли на 1,9% порівняно з кінцем серпня, досягнувши 134,5 тис. контрактів. Під чому це відбулося за рахунок зростання інтересу до березневих ф'ючерсах в останній тиждень вересня. Рис.2 [10]
В
Рис.2. Оборот по ф'ючерсах і по облігаціях Москви у вересні
За обсягом торгів ф'ючерси практично не поступаються 3-річних облігаціях Москви, а якщо враховувати тільки ринкові угоди з московськими бондами, то похідні інструменти навіть перевершують по обороту ринок базового активу (2,47 млрд рублів по ф'ючерсах проти 1,63 млрд рублів за всіма трьома випусками 3-річних облігацій).
Спостерігалося в літні місяці падіння процентних ставок продовжилося і у вересні. При цьому основне зниження припало на перші дві декади місяця: з 31 серпня по 21 вересня середньозважена дохідність до погашення 29-г...
