нт, як аналіз в статиці. Майже всі перераховані методики враховують стан показників лише на момент аналізу, на певну дату (як правило, це кінець року або кінець кварталу), а динаміку показників у часі не розглядають. Відповідно, методики не дозволяють прогнозувати настання фази росту та інших фаз життєвого циклу підприємства, що також є їх істотним недоліком. Прийомами зовнішнього фінансового аналізу є порівняння показників підприємства з наступними параметрами:
* з середньогалузевими показниками,
* з показниками підприємств галузі;
* з показниками підприємств-аналогів.
Необхідно підкреслити, що галузевий фінансовий аналіз, тобто зіставлення зі середньогалузевими показниками, показниками підприємств-аналогів, дуже важливий для визначення місця підприємства в галузі і щодо найближчих конкурентів. Крім того, можливе проведення порівняння показників з нормативними (Рекомендованими) значеннями ряду фінансових коефіцієнтів, особливо це стосується показників ліквідності і частково показників оборотності.
Таким чином, вже на етапі фінансового аналізу закладається база для проведення оцінки в рамках трьох підходів (дохідного, порівняльного та витратного): складається вибірка, проводиться аналіз на сходность параметрів - абсолютних показників (виручки, сумарних активів і розрахованих фінансових коефіцієнтів).
ПІДХОДИ ДО ОЦІНКИ БІЗНЕСУ
Розрізняють три підходи в оцінці бізнесу:
* дохідний;
* порівняльний;
* витратний.
Прибутковий підхід
Фінансовий аналіз показує можливість проведення оцінки підприємства в рамках дохідного підходу. Не має сенсу розраховувати вартість бізнесу через доходи і витрати, якщо виникають такі ситуації:
* діяльність підприємства неприбуткова протягом тривалого періоду;
* присутній негативна динаміка рентабельності;
* показники В«Чисті активиВ» і В«Грошові потокиВ» є негативними величинами;
* інтегральні методи оцінки показують високу ймовірність банкрутства підприємства.
У цьому випадку, як правило, визначається ліквідаційна вартість у рамках витратного підходу.
Прибутковий підхід - сукупність методів оцінки вартості об'єкта оцінки, заснованих на визначенні очікуваних доходів від використання об'єкта оцінки [2].
Методи, використовувані в рамках дохідного підходу, можна розділити на дві групи:
* методи, засновані на перерахунку майбутніх щорічних доходів компанії в поточну вартість (дисконтування доходів);
* методи, базуються на накопиченні середньої величини доходу (капіталізація доходів).
Методи першої групи припускають складання чіткого прогнозу динаміки розвитку підприємства на найближчі кілька років (від трьох до семи), тобто до того моменту, коли можна знехтувати коливаннями у темпах зростання. Потім всі спрогнозовані доходи дисконтуються - їх майбутня величина приводиться до вартості грошей на дату...
