ороткостроковими позиками, скоригована на величину інфляції, залишалася на рівні нижче нуля. p align="justify"> Дешеві гроші привели до виникнення міхура на житловому ринку: вибухоподібного зростання викупів активів за рахунок позикових коштів та іншим крайнощів. Коли гроші можна отримати безкоштовно, розсудлива кредитор буде роздавати кредити до тих пір, поки залишаться бажаючі їх отримувати. Кредитні організації, що фінансували іпотеку під заставні, шукали нові способи стимулювання бізнесу, спрямовані на отримання додаткових комісійних. Інвестиційні банки з Уолл-стріт розробили безліч способів перекласти кредитні ризики на інших інвесторів (таких як пенсійні та взаємні фонди), які бажали збільшити свої доходи. Вони так само створили SIV (structured investment venicles)-структуровані інвестиційні компанії, що дозволяють крім іншого не показувати деякі види активів на балансових рахунках самих банків. З 2000 по середині 2005 року ринкова вартість готового житла зросла більш ніж на 50%, а будівництво нового житла йшло шаленими темпами. br/>
.
Рис. 9. Темпи зростання продажу нерухомості 2000-2005 рр.. Джерело: Управління економіки та статистики США. br/>
За розрахунками Merrill Lynch, приблизно половина зростання ВВП США в першій половині 2005 року була пов'язана з житловим ринком: або напряму - через будівництво будинків і покупки, пов'язаних з будинками, наприклад нових меблів, або опосередковано-через витрачання коштів, акумульованих за рахунок рефінансування заставних. За розрахунками Мартіна Фельдштейна, колишнього голови Council of Economic Advisers, з 1997 по 2006 рік споживачі отримали більше 9 трильйонів доларів готівкою понад власного капіталу. Дослідження, проведене під керівництвом Алана Грінспена, возглавляшего ФРС у період з 1987 до 2006 року, в 2005 році показало, що з початку 2000 року приблизно 3% поточних споживчих витрат фінансувалося за рахунок кредитів під заставу житла. До перший квартал 2006 року кошти, одержувані у вигляді таких кредитів, становили майже 10% наявного доходу населення. p align="justify"> Зростання вартості житла в десятки разів активізував спекулятивні дії.
Якщо у вас есьб підстави вважати, що зростання вартості житла перевищить відсоток позики, має сенс купувати більше нерухомості, ніж ви плануєте використовувати для життя. До 2005 року 40% всіх купованих будинків розглядалися покупцями не в якості місця проживання, а в якості об'єкта інвестицій або другого будинку. Оскільки зростання реального середнього доходу на початку 200-х років був досить слабким, кредитори створили кілька дотепних механізмів, що підвищують привабливість покупки будинків. Найбільш поширеним механізмом стали кредити з плаваючою кредитною ставкою, прив'язаною до ставки ФРС (adjustable rate mortgages, AMR). Вони містили привабливу пропозицію про процентні ставки нижче ринкового рівня на...
