p>
Рівень оподаткування, коефіцієнт
0,35
0,34
Середньорічна сума капіталу, млн руб.:
В В
власного
21880
25975
позикового
18120
24025
Плече фінансового важеля (відношення позикового капіталу до власного)
0,828
0,925
Економічна рентабельність сукупного капіталу,%
37,50
40,00
Середня ставка відсотка за кредит,%
48
42
Темп інфляції,%
60
50
Ефект фінансового важеля за формулою (2),%
4,03
7,32
Ефект фінансового важеля за формулою (4),%
53,7
53,6
В
Зараз розрахуємо ЕФР за формулою (4) і дізнаємося, як він змінився за рахунок кожної її складової. Для цього восполь-зуемся способом ланцюгової підстановки :
Загальна зміна ЕФР становить: 53,6 - 53,7 = -0,1%,
в тому числі за рахунок:
рівня економічної рентабельності сукупного капіталу:
55,1 -53,7 = +1,4%;
ставки позичкового відсотка: 57,1 - 55,1 = +2,0%;
індексу інфляції: 47,9 - 57,1 = -9,2%;
рівня оподаткування: 48,0 - 47,9 = +0,1%;
суми позикових коштів: 63,6 - 48,0 = +15,6%;
суми власного капіталу: 53,6 - 63,6 = -10,0 %.
Отже, в умовах, що склалися вигідно використовувати позикові кошти в обігу підприємства, так як в результаті це-го підвищується рентабельність власного капіталу ( ROE ):
R Про E 0 = ROA o (1 - Кн 0 ) + ЕФР 0 = 37,5 (1 - 0,35) + 53,7 = 78,1%,
ROE 1 = ROA 1 ( 1 - Кн 1 ) + ЕФР 1 = 40 (1 - 0 , 34) +53,6 = 80,0%.
Прибуток підприємства за рахунок залучення позикового капіта-ла збільшилася на 1903 млн руб.
? П = [( ROA - СП/(1 + І)] ( 1 - < i> Кн) х ЗК/100 =...
