аних значень нетто-надходжень, одержуваних у кожному році протягом терміну життя проекту. Будь-який проект, що дає позитивне значення NPV при обраній ставці дисконтування (звичайно приймається рівної альтернативної вартості капіталу) є прийнятним. NPV є найбільш широко використовуваним показником для вибору з порівнюваних взаємовиключних проектів. p align="justify"> Чиста поточна цінність:
(3)
Від'ємне значення NPV свідчить про неефективність використання грошових коштів: норма прибутковості менше необхідної.
Для розрахунку NPV ясно, що абсолютне значення чистої поточної цінності (NPV) залежить від двох видів параметрів. Перший - характеризує інвестиційний процес об'єктивно, він визначається виробничим процесом. До другого виду слід віднести параметр - ставку відсотка. p align="justify"> Наприклад, проаналізуємо залежність NPV від ставки г для випадку, коли вкладення здійснюються на початку процесу, а віддача - рівномірна. Коли процентна ставка сягає деякого значення г, ефект інвестицій виявляється нульовим. Будь-яка ставка, менше ніж г *, відповідає позитивному значенню NPV (рис.1). p align="justify"> При високому рівні ставки відсотка віддалені платежі надають малий вплив на NPV. Тому різні за тривалістю періодів віддачі варіанти можуть виявитися рівноцінними за кінцевим економічного ефекту. Тому при всіх інших рівних умов проект з більш тривалим періодом надходжень доходів краще. p align="justify"> Індекс рентабельності (прибутковості), PI показує відносну прибутковість проекту або дисконтовану вартість грошових надходжень від проекту в розрахунку на одиницю вкладень. Дослідники проектів використовують різні підходи до його обчисленню. Одні - розраховують PI діленням чистої поточної цінності від проекту на вартість первісних вкладень, тобто
(4)
де NPV - чиста поточна цінність проекту; З про - початкові витрати. У цьому випадку критерій ухвалення рішення аналогічний рішенню, заснованому на NPV, тобто PI> 0.
В
Проекти з великим значенням індексу прибутковості є більш стійкими, але дуже великі значення індекс прибутковості не завжди відповідає високому значенню NPV і навпаки, т.к мають високу чисту поточну цінність проекти не обов'язково ефективні, і, отже, мають невеликий індекс прибутковості.
Ставлення вигоди/витрати або прибутки/витрати є приватним від ділення дисконтованого потоку (суми) вигод на дисконтований потік витрат і розраховується за формулою:
(5)
Цей критерій є окремим випадком критерію індексу прибутковості. Якщо відношення B/C ratio ...
