>
Якщо ІДД дорівнює 1,0, то проект ледь забезпечує отримання мінімальної нормативної прибутку. При ІДД менше 1,0 проект не забезпечує одержання мінімальної нормативної прибутку.
ІДД, рівний 1,0 висловлює нульову чисту поточну вартість. p> 1.2.4.3 Внутрішня норма прибутковості
Внутрішня норма прибутковості (інші назви - ВНД, внутрішня норма дисконту, внутрішня норма прибутку, внутрішній коефіцієнт ефективності, Internal Rate of Return, IRR). p> У найбільш поширеному випадку інвестиційних проектів, що починаються з (Інвестиційних) витрат і мають позитивне значення чистих грошових надходжень, внутрішньою нормою прибутковості називається позитивне число якщо:
- при нормі дисконту чиста поточна вартість проекту звертається до 0,
- то число єдине.
У більш загальному випадку внутрішньою нормою прибутковості називається таке позитивне число, що при нормі дисконту чиста поточна вартість проекту звертається до 0, при всіх великих значеннях Е - негативна, при всіх менших значеннях Е - позитивна. Якщо не виконана хоча б одна з цих умов, вважається, що ВНД НЕ існує.
ВНД - це значення норми дисконту (Е) в цих рівняннях, при якій чиста поточна вартість дорівнюватиме нулю, тобто:
В
Для того щоб легше розібратися в категорії ВНД, домовимося, що поки ми будемо вести мова про такі інвестиційні проекти, при реалізації яких:
- треба спочатку здійснити витрати грошових коштів (допустити відтік коштів) і лише потім можна розраховувати на грошові надходження (притоки засобів);
- грошові надходження носять кумулятивний характер, причому їх знак змінюється лише одного разу (тобто спочатку вони можуть бути негативними, але, ставши потім позитивними, будуть залишатися такими протягом усього розрахункового періоду).
Для таких інвестицій справедливе твердження про те, що чим вище норма дисконту (Е), тим менше величина інтегрального ефекту (NPV).
ВНД - це та величина норми дисконту (Е), при якій крива зміни ЧТС перетинає горизонтальну вісь, тобто інтегральний економічний ефект (NPV) виявляється рівним нулю.
Рішення задачі визначення ВНД стає особливо важкою в тих випадках, коли майбутні грошові надходження можуть бути неоднаковими за величиною. Суть завдання залишається колишньою - знайти значення ВНД, при якій ЧТС (NPV) дорівнюватиме нулю. У цьому випадку процес розрахунку зводиться до методу проб і помилок, щоб шляхом декількох послідовних наближень знайти шукане значення ВНД. При цьому спочатку ЧТС (NPV) визначається за допомогою експертно-обрану величини норми дисконту. Якщо при цьому ЧТС виявляється позитивною, то розрахунок повторюється з використанням більшої величини норми дисконту (або навпаки - при негативному значенні ЧТС меншої), поки не вдасться підібрати таку норму дисконту, при якій ЧТС буде дорівнює нулю.
Отже, ВНД визначається як та норма дисконту (E), при якій чиста поточна вартість дорівнює нулю, тобто інвестиційний прое...
