проекту до величини інвестицій: В
СДП = ЧТСД/ПР * 100%
Для даного інвестиційного проекту ставка прибутковості склала 7,5%. Переваги ставки прибутковості проекту полягають в тому, що цей показник є відносним і відображає ефективність одиниці інвестицій. Однак в умовах даного інвестиційного проекту цей показник відображає прибутковість лише за період до кінця 2014 р., тоді як термін експлуатації (а відповідно і період отримання прибутку від здачі в оренду приміщень) нової будівлі складе набагато більший період. Таким чином, цей показник при використанні для розрахунку ефективності реалізованого інвестиційного проекту будівництва можна вважати умовним.
Внутрішня ставка прибутковості проекту (ВСДП) представляє собою ставку дисконтування, що прирівнює суму приведених доходів від проекту до величини інвестицій (витрат). ВСДП забезпечує нульове значення чистої поточної вартості доходів. Оцінка інвестиційних проектів за допомогою ВСДП заснована на визначенні максимальної величини ставки дисконтування, при якій проекти залишаться беззбитковими.
Послідовність розрахунку наступна:
1) виходячи з попередніх розрахунків при ставці дисконтування 14% ЧТСД = 2631 тис. руб.
2) вибір нової ставки дисконтування; тому ЧТСД> 0, то і ставка повинна бути більше 14%
3) визначення суми потоку доходів, дисконтованих за ставкою 18%. Вони складе 34498 тис. руб. Тоді ЧТСД (2) = 33846-35000 = -1154 тис. руб. p> 4) на основі розрахованих показників складається наступна пропорція:
В
Далі вирішується рівняння, в якому x = 2,78%. p> 5) знаходження безпосередньо внутрішньої ставки прибутковості проекту:
ВДСП = 14 +2,78 = 16,78%
Таким чином, інвестиційний проект будівництва будівлі залишиться беззбитковим навіть при завищеній ставці дисконтування 16,78%.
ВСДП можна інтерпретувати як певний В«запас міцностіВ» проекту, що відображає його стійкість в умовах можливого підвищення ризику. Несприятливі зміни, зачіпають як економіку в цілому, так і конкретний вид бізнесу, вимагають адекватного рівня ставки дисконтування. Проекти з максимальною величиною ВСДП більш привабливі, тому що потенційно здатні витримувати великі навантаження на інвестиційний капітал, пов'язані з можливим підвищенням його вартості.
Всі використовувані показники (за винятком останнього - ВСДП) виявляються під суб'єктивним впливом аналітика. Основою для їх розрахунку служить ставка дисконтування, яка може бути завищеною, або навпаки заниженою. Особливо несприятлива ситуація, коли ставка занижена. У цьому випадку термін окупності проекту може бути істотно відсунутий, або може взагалі ніколи не наступити. Грунтуючись на даних обставинах ставка дисконтування була прийнята рівною 14%, що пов'язано, насамперед, з нестабільністю російської економіки в період кризи і непередбачуваності подальших змін в області економічної, а зокрема ...
