довгостроковими темпами зростання. p align="justify"> Розрахунок кінцевої вартості відповідно до моделі Гордона проводиться за формулою:
Упоряд = Сt +1 * (1 + g)/(Rg),
де С t +1 - вартість у постпрогнозний період і грошовий потік за перший рік постпрогнозного періоду відповідно;
R - ставка дисконтування;
g - довгострокові темпи зростання.
Враховуючи дані ретроспективного аналізу фінансово-господарської діяльності підприємства, довгострокові темпи зростання прийняті рівними - 3%.
Таблиця 11
НаименованиеРассматриваемый період2009г. 2010р. 2011р. 2012р. Прогнозний періодДенежний потік, тис. руб. -83557883-28560596-33150960-46671707-22758787Ставка дисконтирования1313131313Коэффициент дісконта0, 884955750,884955750,783146680,480318530,05322521 Дисконтований грошовий потік, тис. руб. 739450292527486425962064224172861211341Стоимость бізнесу, тис. руб. 29762116
Упоряд = 29762116 * (1 +0,03)/(0,13 - 0,03) = 306 549 798 тис. руб.
Вартість бізнесу складається з поточної вартості грошових потоків та поточної вартості в пост прогнозний період.
Ринкової вартістю бізнесу ВАТ "ІНКОМ" на 01.01.2010р., певна дохідним підходом становить: 148810584 тис. рублів.
Оцінка вартості бізнесу порівняльним підходом
Відповідно до принципів застосування порівняльного підходу до оцінки бізнесу, цінність активів визначається тим, за яку ціну вони можуть бути продані за наявності достатньо активного ринку. У даному випадку найбільш вірогідною величиною вартості оцінюваного підприємства може бути реальна ціна продажу аналогічної фірми, зафіксована ринком. p align="justify"> Метод компанії - аналога, заснований на використанні цін, сформованих відкритим фондовим ринком. Базою для порівняння служить ціна на акцію акціонерних товариств. Даний метод використовується для оцінки міноритарного пакету акцій. p align="justify"> Метод галузевих коефіцієнтів, заснований на використанні рекомендованих співвідношень між ціною і певними фінансовими параметрами. Галузеві коефіцієнти розраховані на основі тривалих статистичних спостережень спеціальними дослідницькими інститутами за ціною продажу підприємства і його найважливішими виробничо-фінансовими характеристиками. Даний метод поки не отримав широкого розповсюдження у вітчизняній практиці у зв'язку з відсутністю необхідної інформації, що вимагає тривалого періоду спостереження. p align="justify"> 1. Вибір компанії - аналога, заснований на використанні двох типів інформації:
В· ринкова (цінова) інформація;
В·
