ктури капіталу на проблему контролю, безсумнівно, слід приймати в розрахунок;
наявність великого прибутку дозволяє підприємству обмежуватися власними коштами;
податки. Чим вище ставка податку на прибуток, тим вигідніше для підприємства використовувати позикове фінансування. p align="justify"> Безумовно, обчислити оптимальну структуру капіталу можна тільки з використанням багатофакторної моделі, індивідуальною для кожного конкретного підприємства і випадку.
На закінчення розглянемо, як враховується структура капіталу при розрахунку ефективності інвестиційного проекту.
Існує безліч варіантів розрахунку чистого дисконтованого доходу інвестиційного проекту при використанні як власного, так і позикового капіталу. Частина авторів пропонує взагалі не враховувати кредитні потоки при оцінці проекту. Однак, за наявності оподаткування, на реальному грошовому ринку кредит не можна розглядати як відокремлений інвестиційний захід. І, отже, грошові потоки по кредиту необхідно якимось чином враховувати. Можна запропонувати кілька способів і методів, які вже знайшли відображення в літературі в якості загальноприйнятих:
. при фінансуванні виключно за рахунок власних коштів величина чистого дисконтованого доходу становить:
, (1)
де FCFt - посленалоговая грошовий потік, р - відповідна норма дисконту, Т - горизонт планування.
. при фінансуванні інвестиційного проекту за рахунок як власних, так і позикових коштів найбільш коректно відокремити фінансові потоки від операційних та інвестиційних і дисконтувати кожну складову за своєю нормі дисконту. У даному випадку звичайно аргументується вибір норми дисконту для кожного потоку. Оцінка ефективності інвестиційного проекту визначається виходячи з
, (2)
де к - безризикова ставка відсотка, Ft-фінансовий потік.
Таким чином, знову приходимо до висновку, що як не існує ідеальної структури капіталу, так і немає єдиної вірного для всіх ситуацій методу обліку структури капіталу при аналізі ефективності інвестиційних проектів.
ВИСНОВОК
Отже, виконуючи контрольну роботу, ми розглянули дві теми:
) поняття і методи формування дивідендної політики, а також її вплив на ринкову вартість компанії;
2) поняття структури капіталу, її оптимального значення, а також наукові теорії методів формування структури капіталу.
Стало ясно, що, незважаючи на активне застосування р...
