змушені-ет підприємство самому залазити в борги. Так зароджується ланцюгове банкрутство. p> 6 Відсутність збуту через низького рівня організації мар-кетингових діяльності з вивчення ринків збуту продукції, формування портфеля замовлень, підвищенню якості та конку-тоспроможності продукції, виробленню цінової політики.
7 Залучення позикових коштів в оборот підприємства на НЕ-вигідних умовах, що веде до збільшення фінансових витр-дів, зниження рентабельності господарської діяльності і здатності до самофінансування.
8 Швидке і неконтрольоване розширення господарської діяльності, в результаті чого запаси, витрати і дебіторська заборгованість зростають швидше обсягу продажів. Звідси з'являється-ся потреба в залученні короткострокових позикових коштів, які можуть перевищити чисті оборотні активи (влас-ний оборотний капітал). У результаті підприємство потрапляє під контроль банків та інших кредиторів і може піддатися уг-троянді банкрутства. br/>
1.3 Прогнозування банкрутства підприємства на основі багатофакторної моделі Е. Альтмана
I Двухфакторная модель Альтмана - це одна з найпростіших і наочних методик прогнозування ймовірності банкрутства, при використанні якої необхідно розрахувати вплив тільки двох показників це: коефіцієнт поточної ліквідності і питома вага позикових коштів у пасивах. Формула моделі Альтмана приймає вигляд:
Z = -0,3877 - 1,0736 * КТЛ + 0,579 * (ЗК/П) (1.1)
де КТЛ - коефіцієнт поточної ліквідності; ЗК - позиковий капітал; П - пасиви.
При значенні Z> 0 ситуація в аналізованої компанії критична, ймовірність настання банкрутства висока.
У Росії застосування двухфакторной моделі Альтмана було досліджено М.А. Федотової, яка вважає, що для підвищення точності прогнозу необхідно додати до неї третій показник - рентабельність активів. Але практичної цінності модифікована формула по М.А. Федотової не має, так як в Росії відсутня яка-небудь значуща статистика по організаціям-банкрутам і ваговій фактор, запропонований М.А. Федотової, не було визначено. p> II Пятифакторная модель Альтмана для акціонерних товариств, чиї акції котируються на ринку. Найпопулярніша модель Альтмана, саме вона була опублікована вченим 1968 році. Формула розрахунку пятифакторную моделі Альтмана має вигляд:
Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5, (1.2)
де X1 = оборотний капітал до суми активів підприємства. Показник оцінює суму чистих ліквідних активів компанії стосовно до сукупних активів. p> X2 = нерозподілений прибуток до суми активів підприємства, відображає рівень фінансового важеля компанії.
X3 = прибуток до оподаткування до загальної вартості активів. Показник відображає ефективність операційної діяльності компанії. p> X4 = ринкова вартість власного капіталу/бухгалтерська (балансова) вартість всіх зобов'язань.
Х5 = обсяг продажів до загальної величини активів підприємства характеризує рентабельність активів підприємства...
