сервативна) визначаються такими факторами:
) типом і цілями портфеля;
) станом фондового ринку, його наповнюваністю різними видами цінних паперів, їх ліквідністю, прибутковістю і безпекою для інвесторів;
) макроекономічними факторами (обліковою ставкою Банку Росії, темпами інфляції та ін);
) наявністю законодавчих пільг (наприклад, податкових) або обмежень;
) необхідністю підтримання належного рівня ліквідності портфеля та мінімізації ризиків;
) типів стратегії - короткострокові, середньострокові і довгострокові. Різні чинники, що визначають портфельні стратегії, комбінуються між собою і викликають непрості варіанти поведінки емітентів та інвесторів на фондовому ринку сучасної Росії.
Управління портфелем цінних паперів акціонерного підприємства (корпорації).
Портфель цінних паперів - сукупність акумульованих воєдино інвестиційних цінностей, слугують інструментом для досягнення конкретної мети власника.
Метою управління фондовим портфелем є досягнення прибутковості, ліквідності і безпеки (мінімізація ризиків).
Прибуток від фондового портфеля=Дохід від інвестицій в цінні папери - Витрати по створенню портфеля.
У портфель можуть включатися цінні папери одного типу (акції) або декількох типів (акції, облігації, депозитні сертифікати, векселі, заставні свідоцтва, страховий поліс і ін.)
Під безпекою інвестицій мається на увазі страхування від можливих ризиків і стабільності отримання доходу. Безпека портфеля досягається на шкоду прибутковості та зростання вкладень.
Модель взаємозв'язку ризику і доходу по акціях даної компанії (САРМ) встановлюється за формулою:
де До - очікувана прибутковість акцій даної компанії;
?- Бета-коефіцієнт, що оцінює рівень ризику вкладень в акції даної фірми в порівнянні з рівнем систематичного ризику;
ДБР - прибутковість безризикових цінних паперів (наприклад, державних короткострокових облігацій);
Дрцб - середня прибутковість акцій на ринку цінних паперів у розрахунковому періоді (місяць, квартал, і т. д.).
Управління фондовим портфелем включає:
) формування та аналіз його складу і структури;
) регулювання його змісту для досягнення поставлених передпортфелем цілей при збереженні необхідного рівня та мінімізації пов'язаних з ним витрат.
Цілі портфельного інвестування в західних корпораціях:
а) отримання доходу (відсотка, дивіденду);
б) збереження акціонерного капіталу;
в) забезпечення приросту капіталу на основі курсової вартості цінних паперів.
Ці цілі можуть бути альтернативними і відповідати різним типам портфелів цінних паперів. Наприклад, якщо ставиться мета отримання високого відсотка, то перевага віддається «агресивним» портфелям, що складається з низьколіквідних і високоризикованих цінних паперів молодих компаній, здатних принести високий дохід у майбутньому. Навпаки, якщо найбільш важливим для інвестора є забезпечення збереження і збільшення капіталу, то в ...
