align="justify">, де
ТАК про - планована сума операційного залишку грошових активів організації;
ТАК ф - фактична середня сума операційного залишку грошових активів організації в минулому періоді;
ПО од - планований обсяг негативного грошового потоку (суми витрати коштів) по операційній діяльності організації;
ФО од - фактичний обсяг негативного грошового потоку (суми витрати коштів) по операційній діяльності організації в минулому періоді;
КО так - кількість оборотів середнього залишку грошових активів у плановому періоді.
Потреба в страховому (резервному) залишку грошових активів визначається на основі розрахованої суми їх операційного залишку і коефіцієнта нерівномірності (коефіцієнта варіації) надходження грошових коштів по окремих місяцях попереднього року. Для розрахунку планованої суми страхового залишку грошових активів використовується така формула:
, де
ТАК с - планована сума страхового залишку грошових активів організації;
КВ ПДС - коефіцієнт варіації надходження грошових коштів у звітному періоді.
Потреба в компенсаційному залишку грошових активів планується в розмірі, визначеному угодою про банківське обслуговування. Якщо угоду з банком, що здійснює розрахункове обслуговування організації, така вимога не містить, цей вид залишку грошових активів не планується.
Потреба в інвестиційному (спекулятивному) залишку грошових активів планується виходячи з фінансових можливостей організації тільки після того, як повністю забезпечена потреба в інших видах залишків грошових активів. Так як ця частина грошових активів не втрачає своєї вартості в процесі зберігання (при формуванні ефективного портфеля короткострокових фінансових інвестицій), їх сума верхньою межею не обмежується. Критерієм формування цієї частини грошових активів виступає необхідність забезпечення більш високого коефіцієнта рентабельності короткострокових інвестицій порівняно з коефіцієнтом рентабельності операційних активів.
Загальний розмір середнього залишку грошових активів у плановому періоді визначається шляхом підсумовування розрахованої потреби в окремих їх видах:
, де
ТАК - середня сума грошових активів з складі оборотних активів організації в плановому періоді;
ТАК про - середня сума операційного залишку грошових активів у плановому періоді;
ТАК с - середня сума страхового залишку грошових активів у плановому періоді;
ТАК к - середня сума компенсаційного залишку грошових активів у плановому періоді;
ТАК і - середня сума інвестиційного залишку грошових активів у плановому періоді.
Враховуючи, що залишки грошових активів трьох останніх видів є певною мірою взаємозамінними, загальна потреба в них при обмежених фінансових можливостях організації може бути відповідно скорочена.
Існують ряд моделей, що дозволяють визначити оптимальний залишок грошових коштів на рахунку організації. Найбільшого поширення в теорії та практиці фінансового менеджменту отримали модель Баумоля (1952 р) і модель Міллера-Орра (1966 р.).
Модель Баумоля
Дана модель передбачає, що організація починає працювати, маючи максимальний рівень грошових коштів, який постійно витрачається протягом деякого періоду часу. Як тільки запас грошових коштів сягає певної межі, організація виробляє їх поповнення.
Дана модель використовується у випадку стабільності надходження і витрачання грошових коштів, з урахуванням того, що зберігання всіх грошових активів здійснюються у формі короткострокових фінансових вкладень і зміна залишку грошових коштів походить від максимального розміру до нуля.
Розрахунок максимального і середнього залишку здійснюється за формулою:
Р о - витрати на обслуговування однієї операції поповнення коштів;
ПО до - планований обсяг грошового обороту;
П д - рівень втрати альтернативних доходів при збереженні грошових коштів (середня% ставка по короткострокових фінансових вкладень).
При наявності на рахунку дуже великої кількості грошових коштів у організації виникають витрати невикористаних можливостей або упущена вигода. Такі витрати називають також вимушеними витратами. При дуже малому запасі грошових коштів у організації виникають витрати по поповненню цього запасу, які називаються також витратами змісту або витратами на обслуговування операці...
