иклу, укладеного в інтервалі часу з моменту придбання виробничих ресурсів до моменту надходження грошових коштів за реалізований товар (рис. 2).
З малюнка видно, що через можливе неузгодженості по всьому технологічному ланцюжку фізичного руху виробничих ресурсів і грошових коштів необхідно стежити за співвідношеннями компонентів операційного та фінансового циклів і всього циклу ділової активності підприємства. При цьому слід пам'ятати, що приводиться схема періодизації потоків є лише спрощеною хронологічній ланцюжком, яку, в принципі, не можна спостерігати безпосередньо, а можна тільки визначати розрахунковим шляхом
Малюнок 2. - Етапи обігу грошових коштів
Логіка представленої схеми полягає в наступному. Операційний цикл характеризує загальний час, протягом якого фінансові ресурси омертвлені в запасах і дебіторській заборгованості. Оскільки підприємство оплачує рахунки з тимчасовим лагом, час, протягом якого грошові кошти відвернені з обороту, тобто фінансовий цикл, менше на середній час обертання кредиторської заборгованості. Скорочення операційного та фінансового циклів у динаміці сприймається як позитивна тенденція. Якщо скорочення операційного циклу може бути зроблено за рахунок прискорення виробничого процесу та оборотності дебіторської заборгованості, то фінансовий цикл може бути скорочений як за рахунок даних факторів, так і за рахунок деякого уповільнення оборотності кредиторської заборгованості.
Тривалість фінансового циклу (ПФЦ) в днях обороту розраховується за формулою:
ПФЦ=ПОЦ - ВОК=ВООЗ + ВОД - ВОК, (13)
(14)
(15)
Де: ПОЦ - тривалість операційного циклу;
ВОК - час обертання кредиторської заборгованості;
ВООЗ - час звернення виробничих запасів;
ВОД - час звернення дебіторської заборгованості;
Т - довжина періоду, за яким розраховуються середні показники (як правило, рік, т. е. Т=360).
Розрахунок можна виконувати двома способами:
1. за всіма даними про дебіторську та кредиторську заборгованості;
2. за даними про дебіторську та кредиторську заборгованості, безпосередньо відноситься до виробничого процесу.
(16)
На основі формули (16) надалі можна оцінити характер кредитної політики підприємства, еквівалентність дебіторської та кредиторської заборгованості, специфічну для конкретного підприємства тривалість операційного циклу та його вплив на величину оборотного капіталу підприємства в цілому, період відволікання з господарського обороту грошових коштів.
Таким чином, центральним моментом в розрахунку часу звернення грошових коштів є тривалість фінансового циклу (ПФЦ).
Фінансовий цикл - інтервал часу з моменту придбання виробничих ресурсів до моменту надходження грошових коштів за реалізований товар. Розрахунок ПФЦ дозволяє вказати шляхи прискорення оборотності грошових коштів шляхом оцінювання впливу показників, використовуваних при визначенні ПФЦ.
Так як однією з умов фінансового благополуччя підприємства є приплив коштів оцінити який дозволить аналіз грошового потоку. Проте надмірна величина грошових коштів говорить про те, що реально підприємство зазнає збитків, пов'язані з знеціненням грошей, а також з упущеною можливістю їх вигідного розміщення. Це говорить про те, що необхідно управляти рухом грошових потоків, а для цього на першому етапі аналізується частка грошових коштів у складі поточних зобов'язань, тобто визначається коефіцієнт абсолютної ліквідності за формулою:
К=(грошові кошти + короткострокові фінансові вкладення)/короткострокові зобов'язання (17)
Цей коефіцієнт показує, яка частина поточної заборгованості може бути погашена на дату складання балансу. Якщо фактичне значення коефіцієнта буде менше 0,2-0,3, то це свідчить про дефіцит грошових коштів на підприємстві. У цих умовах поточна платоспроможність буде повністю залежати від надійності дебіторів. Якщо в ході аналізу з'ясується, що сума грошових коштів у складі поточних зобов'язань зменшується, а поточні зобов'язання збільшуються, то це негативна тенденція.
На другому етапі проводиться оцінка достатності грошових коштів. Для цього визначають тривалість періоду їх обороту за формулою:
Тривалість одного обороту грошових коштів=(Середні залишки коштів * Тривалість розрахункового періоду)/Оборот денежних коштів за період (18)
Середні залишки коштів розраховуються за середньою хронологічною. Для розрахунку беруться...
