від висунутого на початку угоди вимоги або прийнятого зобов'язання, оперувати відокремлено різними характеристиками інвестування (фінансування) і відповідно для кожної з характеристик інвестування (фінансування) передбачати вигоди (шанси на успіх) і передбачати ризик.
Що стосується товарних похідних, то вони здійснюють автономізацію (роз'єднують) деяких характеристик товарного потоку: часу, ціни, платоспроможності з наслідками, зазначеними для фінансових інструментів. При такому розщепленні у зв'язку з трансформацією потоку створених вартостей в обіцянку майбутнього продукту суті товарних і фінансових похідних стають між собою схожими, близькими.
Іншими словами, похідні інструменти не є в більшості угод способом прямого переміщення цінностей (коштів) між учасниками ринку (торговцями, кредиторами, позичальниками, емітентами, інвесторами), що їх також відрізняє від традиційних товарних і фінансових відносин (кредиту, позики, акції тощо.).
Ця функція зумовила мотиви, механізми, ефективність на ринках похідних. Тим самим похідні інструменти виявилися багатогранним засобом для вирішення різних (у тому числі проблемних) фінансових завдань, зосереджених, переважно, навколо цілей залучення і вкладення грошового капіталу. На цій основі похідні, висловлюючи фіктивний капітал, стають джерелом доходів учасників ринку капіталів, а також товарних ринків. Реалізуючи свою основну функцію, похідні стали органічним, значимим елементом постіндустріального світу. Вітчизняний дослідник А.Г. Макушкин зазначає: Ніколи ще в історії світової економіки розрив між реальними активами, що створюють вартість, і фінансовими активами, що представляють собою права вимоги до майна, не був настільки величезний ... ринок інвестиційних очікувань (ризиків) за своїм обсягом і механізмам внутрішнього контролю не був такий далекий від процесів у реальному секторі, що створює вартість ... робота фінансового ринку переорієнтувалася з товарних операцій на інвестиції . [8]
Загальна економічна функція визначила прикладні функції. Перш за все мова йде про захист господарських операцій від фінансових ризиків.
До фінансових ризиків відносяться кредитні ризики та ринкові (цінові) ризики. У свою чергу кредитні охоплюють: ризик платоспроможності, якісний і кількісний ризики кредитного портфеля, суверенний (ризик країни), а ринкові (цінові) - курси (ціни), процентний, валютний ризики, ризик нерухомості. Це можлива (одна з різноманітних) угруповання фінансових ризиків.
Господарюючі суб'єкти виразно прагнуть захистити себе від ризиків за допомогою похідних. Тим самим виявляється нова (прикладна) їхня функція. Задум (план) учасника полягає в тому, щоб якомога повніше і точніше врахувати ринкові ризики, включити їх певним чином у сценарій своїх дій для отримання та збереження бажаного доходу (очікування).
Цю прикладну функцію похідних можна позначити як управління фінансовими ризиками. Ця функція не числиться за цінними паперами (Security) - фондовими цінностями. [8]
Потреба в захисті від зростаючих ризиків з'явилася безпосередній в часі причиною виникнення похідних продуктів-інструментів, і сучасні уявлення про управління фінансовими ризиками містять визнання корисності (для забезпечення конкурентоспроможності доходів) використання похідних продуктів.
На конференції The Global Economy (США, Бостон, 1997, грудень) були оголошені і наступні оцінки (Дж. Тобін, Л. Кляйн): прикладна економічна теорія (фінансова інженерія) створила нові інструменти і техніку, природа яких не ясна у всіх деталях, що дозволяють інвесторам більш ефективно управляти ризиком, диверсифікуючи його на більш широкі ринки. У тому числі зазначалося, що іноземні активи дають можливість хеджувати і диверсифікувати ризик.
Потреба ж в управлінні ризиками підтримується (посилюється) становленням і розвитком міжнародного (глобального) ринку капіталів, процесом, що включає різноманітні фінансові інновації, так само як і підсилюються коливаннями валютних курсів, цін відсотка (результат активної реакції ринку на зміни). Багато спостерігачів приходять до висновку, що зростаючі коливання цін (курсів, відсотка) на окремих ринках ведуть до розвитку торгівлі з похідними інструментами, а зниження коливань на ринках - до відносного зменшення торгівлі ними. Розширюється бачення ризиків, захист від яких під силу похідним (ринкові ризики, кредитні ризики і т.п.).
Поступово до теперішнього часу стало зрозумілим, що володіння похідними інструментами і знання прив'язаних до них ризиків набувають провідне значення в забезпеченні ефективного використання фінансового капіталу. Управління ризиками та використання похідних на ринках грошей і капіталу у зв'язку з цим можуть розглядатися як нероздільні процеси. ...
