них проектах. Система надає необмежені можливості розрахунку та аналізу ключових показників, які можуть бути використані для оцінки ефективності інвестиційних проектів.
Переваги для замовника. Багатофункціональність системи, зберігання різних версій планів, широкі можливості з налаштування дозволяють отримати потрібну конфігурацію, a при зміні функціональних вимог - мінімізують витрати по перенастроюванні (довідники, настроювальні таблиці). Як наслідок, оперативна оцінка впливу зміни виробничих показників (у тому числі отримання аналітичних графіків) на результат роботи компанії в розрізі кожного структурного підрозділу. [23]
Технологічна реалізація. Автоматизована система управління інвестиційними проектами розроблена як набір додатків з єдиною базою даних, підтримується модульний принцип побудови і компоновки системи.
Клієнтський додаток для планування та звітності реалізовано як «тонкий» клієнт з використанням WEB-технології. У складі системи передбачені окремі модулі для ведення нормативно-довідкової інформації (HCІ) і адміністрування.
Система стійко працює на будь-яких каналах зв'язку, в т.ч. Internet каналах. Система легко масштабується, при цьому зростання числа користувачів і регіонів, підключених до системи мало впливає на повну вартість розгортання та супроводу системи.
Висновок
Обставини, в яких знаходяться інвестори, різні, тому портфелі цінних паперів повинні складатися c урахуванням таких відмінностей. При цьому визначальними факторами є допустимий рівень ризику і період інвестування, які залежать від переваг конкретного інвестора. Необхідно врахувати й інші фактори, включаючи питання оподаткування та законодавчого регулювання.
Процес створення портфеля можна розділити на кілька етапів. B першу чергу, виходячи з допустимого рівня ризику і терміну інвестування, приймається рішення o те, яку частину коштів слід інвестувати в надійні активи з відносно невисокою прибутковістю, a яку - в більш прибуткові і ризиковані активи. Після цього відбувається поділ коштів між класами активів, такими як акції, облігації, інструменти грошового ринку, нерухомість, тощо.
Ці принципові рішення приймаються за участю керівництва інвестиційних компаній. На останньому етапі, портфельний менеджер здійснює вибір конкретних цінних паперів або інших інструментів в межах кожного класу.
Основним завданням портфельного менеджера є пошук активів, з яких можна створити портфель з максимальною очікуваною прибутковістю для даного допустимого рівня ризику. Очікувана прибутковість і рівень ризику визначаються для кожного активу на підставі аналізу статистичної інформації та економічних прогнозів, тобто оцінок ймовірностей можливих майбутніх сценаріїв розвитку економічної ситуації.
Професійні інвестори, наприклад, керуючі інвестиційних фондів, як правило, використовують активну стратегію інвестування, тобто періодично коригують склад портфеля в міру надходження нової важливої ??інформації про ситуацію в економіці і на ринку цінних паперів.
При пасивному інвестуванні інвестор не проводить активну реструктуризацію портфеля в надії «переграти» ринок. Статистичні дані говорять o те, що в умовах розвинених ринків менеджери фондів, які застосовують активну стратегію інвестування, часто забезпечують більш низьку прибутковість портфеля в порівнянні c тими, хто використовує пасивну стратегію протягом тривалого періоду. B той же час, успішне портфельне інвестування на російському ринку, що функціонує в умовах недостатньої інформаційної відкритості компаній, a також загальної економічної і політичної нестабільності в країні, багато в чому залежить від рівня професіоналізму портфельного менеджера.
Розрахункова частина
Варіант 1
Завдання 1.
Розглядається можливість придбання облігацій ВАТ «Металург», поточне котирування яких - 84,1 руб. Облігація має термін обігу 6 років і ставку купона 10% річних, виплачуваних раз на півроку. Ринкова ставка прибутковості дорівнює 12%.
1. Визначте справедливу вартість облігацій при поточних умовах.
2. Чи є покупка облігації вигідною операцією для інвестора?
. Якщо облігація буде зберігатися до погашення, чому дорівнює ефективна ставка прибутковості по операції?
. Як вплине на ваше рішення інформація, що ринкова ставка прибутковості виросла до 14%?
Рішення.
. Справедлива вартість купонної облігації знаходиться за формулою:
,
де Nk=C - купонний дохід; - періодичність виплати ку...
