ондові індекси. p> Активно-пасивне управління. У цьому випадку пасивні стратегії використовуються для управління ядром портфеля, а активні - для керування іншими активами або навпаки.
Структурний стратегічне управління. Портфель конструюється таким чином, щоб отримати певний потік платежів в майбутньому.
Процес управління ризиками схематично представлений на малюнку 3 [5].
Виявлення потенційних ризиків
в–ј
Виявлення факторів, що впливають на ризики
в–ј
Оцінка і ранжування ризиків
в–ј
Вибір методу і розробка програм зниження ризиків
в–ј
Реалізація програм зниження ризиків
в–ј
Моніторинг реалізації програм зниження ризиків
в–ј
Аналіз результатів і коригування програм зниження ризиків
Рис. 3 Процес управління ризиками. br/>
Вибір інвестиційної стратегії визначається цілями і завданнями інвестора. При орієнтації на отримання поточних доходів формується портфель доходу. При орієнтації на надійне збереження і деяке підвищення капіталу портфеля формується портфель зростання. Наприклад, в умовах інфляції, в Росії, формування портфеля зростання, що складається з акцій Газпрому, Ощадбанку, Лукойлу та ін В«блакитних фішокВ», регіональні та муніципальні облігації, забезпечує інвестору збереження його капіталу. Для інвестора, що очікує щорічні доходи від вкладень в цінні папери, краще інвестиції в цінні папери середніх і великих компаній (другого ешелону), що не входять до числа В«блакитних фішок В», але обіцяють за оцінками незалежних експертів, швидке зростання їх капіталізації.
Портфель В«КапіталВ», до складу якого включені акції В«блакитних фішокВ», орієнтований на надійне збереження капіталу і деяке його підвищення - це портфель зростання. Обрана пасивна стратегія управління інвестиційним портфелем, він сформований на основі диверсифікації і розрахований на збереження в перебігу тривалого періоду.
2. МЕТОДИ ЗНИЖЕННЯ РИЗИКІВ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ "КАПІТАЛ"
Основними складовими систематичного ризику інвестиційного портфеля є:
- странової ризик;
- валютний ризик.
При портфельному інвестуванні основними складовими несистематичного ризику є:
- бізнес-ризик;
- фінансовий ризик;
- ризик ліквідності.
Систематичні ризики знижуються шляхом аналізу інвестиційної привабливості, політичної та економічної стабільності, ефективності її економіки і державної системи, ступеня криміналізації та інших показників країни, регіону, міста, куди передбачається здійснення інвестицій. p> У цілях зниження систематичного ризику в інвестиційний портфель В«КапіталВ» включено активи в різних валютах (рублі і долари). З метою зниження ризику країни в портфель можна додати цінні папери розвинених країн світу, що мають невелику прибутковість, але і низькі ризики. Вкладаючи кошти в іноземні цінні папери в іноземній валюті, ми знижуємо і валютний ризик.
Для зниження ризиків цінних паперів використовують різні внутрішні методики, розробки та фінансові нормативи, наприклад:
- кваліфікований і системний аналіз систематичних і несистематичних ризиків, що передує інвестиціям;
- комплексний і системний підхід до заходів щодо зниження ризику;
- обмеження максимального розміру коштів на придбання цінних паперів одного емітента;
- мінімізація об'єму ризикових цінних паперів.
Далі розглянемо основні методи зниження ризиків.
Поділ ризику - поділ ризику між учасниками інвестиційного проекту. Метод ефективний як для систематичних, так і для несистематических ризиків.
Ухилення від ризиків - відмова від вкладень. У відношенні систематичних ризиків - це може бути відмова від інвестицій в країну, регіон або цінні папери певної компанії. Спосіб кардинальний і ефективний, якщо ризики перевищують можливі вигоди, ймовірні доходи. У відношенні несистематических ризиків - інвестор в цьому випадку відмовляється від надміру ризикових цінних паперів, воліє пасивний спосіб управління портфелем, взаємодіє з надійними партнерами. p> Метод ефективний, якщо:
- ухилення від одного виду ризику не тягне виникнення іншого;
- рівень ризику набагато перевищує втрачається прибутковість;
- ймовірні втрати за ризиком перевищують фінансові можливості фірми.
Слідуючи цьому методу, виключимо з портфеля В«КапіталВ» найбільш ризикові акції, в даному ...
