Tr>
4
w 1 w 4 cov (r 1 , r 4 )
w 2 w 4 cov (r 2 , r 4 )
w 3 w 4 cov (r 3 , r 4 )
w 4 2 var (r 4 )
w 4 w 5 cov (r 4 , r 5 )
5
w 1 w 5 cov (r 1 , r 5 )
w 2 w 5 cov (r 2 , r 5 )
w 3 w 5 cov (r 3 , r 5 )
w 4 w 5 cov (r 4 , r 5 )
w 5 2 var (r 5 )
Для розрахунку варіації прибутковості портфеля, необхідно скласти всі члени матриці:
var (r p ) = w 1 2 var (r 1 ) + w 2 2 var (r 2 ) + w 3 2 var (r 3 ) + w 4 2 var (r 4 ) + w 5 2 var (r 5 ) +
+2 w 3 w 5 cov (r 3 , r 5 ) +2 w 4 w 5 cov (r 4 , r 5 ).
Тепер підставимо значення:
+2 * 0,25 * 0,15 * 22 +2 * 0,25 * 0,15 * (-8,7) +2 * 0,25 * 0,25 * 35,4 +2 * 0 , 25 * 0,2 * 17,4 +
+2 * 0,15 * 0,15 * 25,6 +2 * 0,15 * 0,25 * 54,5 +2 * 0,15 * 0,2 * (-34,8) +2 * 0,15 * 0,25 * 28,9 +
+2 * 0,15 * 0,2 * (-35,5) +2 * 0,25 * 0,2 * (-44,4) =
= 2,8 +0,7 +1 +4,7 +2,7 +1,7-0,7 +4,4 +1,7 +1,2 +4,1-2,1 + 2,2-2,1-4,4.
var (r p ) = 17,9
В В
Отримані дані зведемо в підсумкову таблицю:
Таблиця 8. Основні показники портфеля В«КапіталВ»
Показник
Значення
Прибутковість
4,4%
Стандартне відхилення прибутковості
4,2%
Коефіцієнт варіації прибутковості
0,94
Очікувана дохідність інвестиційного портфеля В«КапіталВ» дорівнює 4,4%. З них 0,21 від акцій обертаються в іностранноц валюті в РТС і 4,18 від акцій обертових на ММВБ в рублях. Відповідно очікувана прибутковість від акцій ММВБ в рублях дорівнює 21000, а в доларах від акцій РТС складе 10,1.
Загальний ризик портфеля - 4,2 %. Інвестиційний портфель В«КапіталВ» має невисоку дохідність при досить низькою величині ризику. Коефіцієнт варіації необхідний нам для подальшого порівняння ризикованості портфеля при різних змінах його структури. У наступному розділі розглянемо шляхи оптимізації даного інвестиційного портфеля.
ГЛАВА 3. ШЛЯХИ ОПТИМІЗАЦІЇ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЯ "КАПІТАЛ"
1. СТРАТЕГІЇ управління інвестиційним портфелем
Мета управління ризиками на ринку цінних паперів - отримання найбільшого або стабільного прибутку в довгостроковому періоді при мінімізації ризиків.
Під управлінням інвестиційним портфелем розуміється сукупність методів, які забезпечують:
- збереження спочатку вкладених коштів;
- досягнення максимально можливого рівня прибутковості;
- зниження рівня ризику.
Зазвичай виділяють два способи управління: активне і пасивне управління.
Активне управління (активні стратегії управління) - це таке управління, яке пов'язане з постійним відстеженням (моніторингом) ринку цінних паперів, придбанням найбільш ефективних цінних паперів і максимально швидким позбавленням від низькодохідних цінних паперів. Такий вид управління передбачає швидку реакцію на кон'юнктуру ринку і зміна складу інвестиційного портфеля. Активним управлінням займаються професіонали ринку цінних паперів, які володіють методами його моніторингу, аналізу, прогнозування і технікою угод з цінними паперами, включаючи деривативи (похідні цінні папери - Опціони, ф'ючерси та ін.) p> Пасивне управління (пасивні портфельні стратегії) - це таке управління інвестиційним портфелем, яке призводить до формування диверсифікованого портфеля і збереженню його протягом тривалого часу. В основі лежить диверсифікація портфеля, забезпечує максимальну відповідність його дохідності обраному ринковому індексу. У даному випадку інвестор покладається на достовірність інформації з фондових ринків - Достовірність ринкових котирувань цінних паперів, орієнтується на ф...
