х в його діяльність (Підсумок середнього балансу-нетто). p> Метод, заснований на коефіцієнті ефективності інвестиції, також має ряд істотних недоліків, обумовлених в основному тим, що він не враховує тимчасової складової грошових потоків. Зокрема, метод не робить розходження між проектами з однаковою сумою середньорічного прибутку, але варьирующей сумою прибутку по рокам, а також між проектами, що мають однакову середньорічну прибуток, але генерується протягом різної кількості років. і т. п. В
3. Рішення по інвестиційним проектам. Критерії і правила їх прийняття
Всі підприємства в тій чи іншій мірі пов'язані з інвестиційною діяльністю. Прийняття рішень по інвестиційним проектам ускладнюється різними факторами: вид інвестицій, вартість інвестиційного проекту, множинність доступних проектів, обмеженість фінансових ресурсів, доступних для інвестування, ризик, пов'язаний з прийняттям того чи іншого рішення. В цілому, всі рішення можна класифікувати таким чином. p> Класифікація поширених інвестиційних рішень:
ВЁ Обов'язкові інвестиції, то мережу ті, які необхідні, щоб фірма могла продовжувати свою діяльність:
ВЁ рішення з зменшення шкоди навколишньому середовищу;
ВЁ поліпшення умов праці до держ. норм.
ВЁ Рішення, спрямовані на зниження витрат:
ВЁ рішення з вдосконаленню застосовуваних технологій;
ВЁ з підвищення якості продукції, робіт, послуг;
ВЁ поліпшення організації праці та управління.
ВЁ Рішення, спрямовані на розширення і оновлення фірми:
ВЁ інвестиції на нове будівництво (зведення об'єктів, які будуть мати статусом юридичної особи);
ВЁ інвестиції на розширення фірми (зведення об'єктів на нових площах);
ВЁ інвестиції на реконструкцію фірми (зведення СМР на діючих площах з частковою заміною обладнання);
ВЁ інвестиції на технічне переозброєння (заміна та модернізація обладнання).
ВЁ Розв'язки за придбання фінансових активів:
ВЁ рішення, спрямовані на освіту стратегічних альянсів (синдикати, консорціуми, і т.д.);
ВЁ рішення з поглинанню фірм;
ВЁ рішення з використання складних фінансових інструментів в операціях з основним капіталом.
ВЁ рішення з освоєнню нових ринків та послуг;
ВЁ рішення з придбання НМА.
Ступінь відповідальності за прийняття інвестиційного проекту в рамках того чи іншого напрямку різна. Так, якщо мова йде про заміщення наявних виробничих потужностей, рішення може бути прийнято достатньо безболісно, ​​оскільки керівництво підприємства ясно уявляє собі, в якому обсязі і з якими характеристиками необхідні нові основні засоби. Завдання ускладнюється, якщо мова йде про інвестиції, пов'язані з розширенням основної діяльності, оскільки в цьому випадку необхідно врахувати ряд нових факторів: можливість зміни положення фірми на ринку товарів, доступність додаткових обсягів матеріальних, трудових і фінансових ресурсів, можливість освоєння нових ринків і т.д.
Очевидно, що важливим є питання про розмір передбачуваних інвестицій. Так, рівень відповідальності, пов'язаної з прийняттям проектів вартістю 100 тис. $ і 1 млн. $ різний. Тому повинна бути різна і глибина аналітичного опрацювання економічної сторони проекту, яка передує прийняттю рішення. Крім того, в багатьох фірмах стає повсякденною практика диференціації права прийняття рішень інвестиційного характеру, тобто обмежується максимальна величина інвестицій, в рамках якої той чи інший керівник може приймати самостійні рішення.
Нерідко рішення повинні прийматися в умовах, коли є ряд альтернативних або взаємно незалежних проектів. У цьому випадку необхідно зробити вибір одного або декількох проектів, грунтуючись на якихось критеріях. Очевидно, що якихось критеріїв може бути кілька, а ймовірність того, що якийсь один проект буде найкращим за всіма критеріями, як правило, значно менше одиниці.
Два аналізованих проекту називаються незалежними , якщо рішення про прийняття одного з них не впливає на рішення про прийняття іншого.
Два аналізованих проекту називаються альтернативним і, якщо вони не можуть бути реалізовані одночасно, тобто прийняття одного з них автоматично означає, що другий проект повинен бути відкинутий.
В умовах ринкової економіки можливостей для інвестування досить багато. Разом з тим будь-яке підприємство має обмежені фінансові ресурси, доступні для інвестування. Тому постає задача оптимізації інвестиційного портфеля.
Дуже істотний фактор ризику. Інвестиційна діяльність завжди здійснюється в умовах невизначеності, ступінь якої може істотно варіювати. Так, в момент придбання нових основних засобів ніколи не можна точно передбачити економічний ефект цієї операції. Тому рішення нерідко приймаються на інтуїтивній основі.
Прийняття рішень інвестиційного характеру, як і будь інший вид управлінської...
