риклад, зниження обсягів випуску Q більш ніж на 30% за інших рівних умовах все ще забезпечує позитивну величину NPV ( перевірте це самостійно).
Аналіз чутливості проекту до інших параметрів проводиться аналогічним способом.
Метод аналізу чутливості є гарною ілюстрацією впливу окремих вихідних показників на результат. А також можна визначити напрямки подальших досліджень: якщо встановлена ​​сильна чутливість результуючого показника до змін конкретного вихідного показника, останньому слід приділити особливу увагу.
Разом з тим даний метод має і низкою недоліків, найбільш істотними з яких є:
жорстка детермінованість моделей, які використовуються для зв'язку ключових змінних;
даний метод не дозволяє отримати імовірнісні оцінки можливих відхилень вихідних і результуючих показників;
даний метод передбачає зміну одного вихідного показника, в той час як інші вважаються постійними величинами, проте насправді показники взаємопов'язані, і зміна одного з них автоматично призводить до зміни інших.
Слід зазначити, що застосування сучасних комп'ютерів і спеціальних пакетів прикладних програм дозволяє подолати останній з перерахованих недоліків. Зокрема, в MS Excel можна проводити подібний аналіз одночасно по двох параметрах, а в пакетах прикладних програм Project Expert - більш ніж по двох.
В
5. Метод сценаріїв
Метод сценаріїв (на відміну від методів, розглянутих раніше) дозволяє поєднати дослідження чутливості результуючого показника з аналізом імовірнісних оцінок його відхилень. У загальному випадку процедура використання даного методу в процесі аналізу інвестиційних ризиків включає виконання наступних кроків.
Визначають кілька варіантів зміни ключових вихідних показників (наприклад, песимістичний, найбільш ймовірний і оптимістичний).
Кожному варіанту зміни приписують його оцінку вірогідності.
Для кожного варіанту розраховують ймовірне значення обраного критерію, а також оцінки його відхилення від середнього значення.
Проводиться аналіз імовірнісних розподілів отриманих результатів.
При інших рівних умов проект з найменшим стандартним відхиленням про вважається менш ризикованим.
Приклад 4. Припустимо, що за резу льтати аналізу проекту (приклад 3) був складений ряд сценаріїв його розвитку і були визначені ймовірності їх здійснення (табл.8). Необхідно провести аналіз власного ризику проекту за умови, що всі інші параметри вважаються постійними (див. табл.7).
Перш все необхідно визначити значення NPV для кожного сценарію, наприклад, за допомогою співвідношення (14). З метою скорочення необхідних обчислень ці значення представлені в табл.8. br/>В
Отримані дані свідчать про те, що розкид можливих результатів досить великий.
Визначимо середнє очікуване значення чистої приведеної вартості NPV - величину Е ( NPV
