лі не відрізнятися. Іншим фактором може бути кредитна історія емітента: з кожним новим випуском ставки купона, швидше за все, будуть нижче (при допущенні інших рівних умов і показників випуску цінних паперів).
Інвестор може проводити порівняльний аналіз вартості аналогічних запозичень інших емітентів, виділяючи їх особливості та відмінності. Рейтинг облігації, присвоєний незалежним авторитетним агентством, служить орієнтиром для інвесторів при визначенні справедливої вЂ‹вЂ‹вартості облігації.
Російський фондовий ринок стрімко зростає. Все більше уваги звертають на нього не тільки російські, але й зарубіжні інвестори, особливо в частині зміцнення і відносній стабілізації національної валюти. Проте достовірно і об'єктивно відобразити вплив рівня рейтингу облігації на формування її ринкової вартості (і подальшу динаміку рівня рейтингу на зміну цієї вартості), особливо в умовах недовгою кредитної історії, досить важко.
Для закордонного ринку, на якому емітенти з різних країн розміщують єврооблігації, вельми показовим прикладом такого впливу є рейтинги боргових зобов'язань, присвоєні міжнародними рейтинговими агентствами. Більше того, нерідко для емітента обов'язково отримання рейтингу випускається цінного паперу, для того щоб учасники ринку могли отримати якомога більше різних незалежних оцінок тієї або іншого паперу при прийнятті більш зваженого рішення.
На російському ринку присвоєно вкрай обмежене число рейтингів облігаціями, емітованими банками, що ні дозволяє провести чітку статистичну кореляцію між зміною вартості облігації і динамікою рейтингу боргового зобов'язання. При цьому не можна не враховувати той факт, що важливою складовою рейтингу облігації є рівень кредитного рейтингу емітента цього цінного паперу. Більше того, через обмеженості об'єктивної інформації про емітента кредитні рейтинги часто використовуються інвесторами як якийсь орієнтир для оцінки емітентів та і його здібності розплачуватися за своїми зобов'язаннями. Безумовно, при присвоєнні рейтингу (так само як і при оцінці рівня ризику облігації та визначенні її справедливої вЂ‹вЂ‹вартості інвестором) враховуються додаткові чинники, пов'язані як з емітентом, так і з параметрами і характеристиками облігаційної позики. Для цілей цього дослідження було проведено аналіз кореляції кредитного спреду облігації та рівня кредитного рейтингу RusRating емітента цієї облігації, а також вивчена кореляція зміни рівня кредитного рейтингу і динаміки кредитного спреду облігації.
Агентство RusRating у 2000 р. були присвоєні кредитні рейтинги 56 банкам. Деякі з них здійснили випуски облігацій.
З початку 2006 г.51 банк емітував випуски облігацій (77 випусків) на російському ринке.17 банкам, здійснив 25 випусків облігацій за цей період, були присвоєні кредитні рейтинги RusRating. Оцінка рівня ризику облігації в першу чергу впливає на формування її вартості та рівня прибутковості (розміру купона).
Пре...
