методами намагаються довести зворотне. Але економічна інтерпретація цих емпіричних досліджень суперечить так оптимістичного висновку. Є й протилежні оцінки. Спробуємо в цьому розібратися. p align="justify"> У Росії було проведено тестування форми ефективності ринку на базі аналізу ефективності (прибутковості) інвестиційних операцій на російському фондовому ринку на основі використання різних торгових стратегій, тобто фіксованих комбінацій методів статистичного аналізу для виявлення сигналів про розворот тренда для прийняття інвестиційних рішень.
В аналізі використовувалися 40 базових торгових стратегій, включених в аналітичний інструментарій професійного пакета прикладних програм В«Meta-stockВ», які засновані на комбінаціях різних методів математичної статистики і теорії ймовірності.
стратегій з 40 протестованих дають можливість отримувати позитивну прибуток. При цьому 5 з них забезпечують систематично в аналізований період прибутковість вище середньоринкового рівня, розрахованого за зведеним індексом ММВБ і індексу РТС. У відповідності з теорією ефективного ринку цей результат спростовує гіпотезу ефективності російського фондового ринку в середньо-і довгостроковому періоді, а тільки на таких періодах концептуально можливо перевірити ефективність ринку. p align="justify"> Діапазон цього систематичного виграшу (тобто перевищення рівня прибутковості над середньоринковими), отриманого на основі різних стратегій, широкий: від більш ніж 20% до 80%. Найбільш високий результат дали стратегії, засновані на комбінаціях методів змінного середнього, а також стохастичних методів аналізу - їх рівень перебуває в діапазоні 50-80%. Це свідчить про те, що інструментарій виявлення тенденцій і зсув розподілу спостережень дозволяє прогнозувати динаміку цін на основі їх минулих значень, що однозначно спростовує н Аліче слабкої форми ефективності, а отже, і інших її форм в аналізованому часовому періоді. [15]
Необхідною умовою модернізації та структурної перебудови вітчизняної економіки є побудова ефективного та конкурентоспроможного національного фінансового сектора, здатного акумулювати значні ресурси і трансформувати їх у довгострокові інвестиції. У зв'язку з цим пріоритетне значення для Росії набувають завдання подальшого підвищення ролі банківської системи у фінансуванні економічного зростання, формуванні ємного фондового ринку, привабливого для національних і зарубіжних учасників, послідовного зміцнення позиції країни в глобальній фінансової системи з метою суттєвого збільшення припливу довгострокових іноземних капіталовкладень в найбільш галузі та сектори вітчизняної економіки.
Ті, що стоять перед фінансовим сектором Росії дані стратегічні завдання припускають:
значне нарощування ресурсної та капітальної бази національних кредитних і фінансових інститутів;
різке прискорення процесів консолідації ф...
