онують проводити оцінку фінансового стану підприємства на базі інтегрального коефіцієнта. p align="justify"> Три моделі Альтмана
Серед якісних методик приділяється найбільша увага розгляду трьох моделей Е. Альтмана.
Перша модель - двофакторна
= -0,3877 - 1,0736 X1 + 0,05779 (ЗК/П) (1.2)
Де, Х1 - показник поточної ліквідності; ЗК - позиковий капітал; П пасиви.
Якщо Z2 <0, то ймовірність банкрутства невелика.
Якщо Z2> 0, то існує висока ймовірність банкрутства
Ця модель відрізняється простотою і можливістю її застосування в умовах обмеженого обсягу інформації про підприємство, що якраз і має місце в нашій країні. Але дана модель не забезпечує високу точність прогнозування банкрутства, тому що враховує вплив на фінансовий стан підприємства коефіцієнта покриття і коефіцієнта фінансової залежності і не враховує впливу інших важливих показників (рентабельності, віддачі активів, ділової активності підприємства). У зв'язку з цим велика помилка прогнозу. Крім того, про вагові значення коефіцієнтів і постійну величину, фігурує в даній моделі, відомо лише те, що вони знайдені емпіричним шляхом. Так, двофакторна модель була розроблена Е.Альтманом на основі аналізу фінансового стану 19 підприємств США, п'ятифакторна модель банкрутства була побудована ним на основі вивчення даних 66 фірм, половина з яких збанкрутувала в 1946-1965 рр.., Що також несе в собі помилки екстраполяції процесів , актуальних для 40-60-х рр.., на сучасну дійсність. У зв'язку з цим вони не відповідають сучасній специфіці економічної ситуації та організації бізнесу в Росії, в тому числі що відрізняється системі бухгалтерського обліку та податкового законодавства і т. д.
Застосування даної моделі для російських умов було дослі довай в роботах М.А. Федотової, яка вважає, що вагові коефіцієнти слід скорегувати стосовно до місцевих умов і що точність прогнозу двофакторної моделі збільшиться, якщо додати до неї третій показник - рентабельність активів. p align="justify"> Наступна модель Альтмана - п'ятифакторна
= l, 2X1 +1,4 Х2 +3, ЗХ3 +0,6 Х4 +1,0 Х5, (1.3)
Г? Х1 - відношення власних оборотних активів (чистого оборотного капіталу) до суми активів;
Г? Х2 - рентабельність активів (перерозподільна (реінвестований) прибуток до суми активів);
Г? Х3 - рівень прибутковості активів (відношення прибутку до суми активів);
Г? Х4 - коефіцієнт співвідношення власного і позикового капіталу або відношення ринкової вартості акцій до позикового капіталу;
