алишок грошових коштів
? 2 - дисперсія сальдо денного грошового потоку;- Відносна величина альтернативних витрат (у розрахунку на день);- Нижня межа залишку грошових коштів.
Верхня межа залишку грошових коштів визначається за формулою:
=3Z - 2L. (1.7)
Середній залишок грошових коштів знаходиться за формулою:
С=(4Z - L)/3. (1.8)
Головним недоліком моделі є те, що верхня межа коридору рівня ліквідності встановлюється залежно від нижньої, але при цьому не існує чіткої методики встановлення нижньої межі. Менеджеру, контролюючому рівень ліквідності, у визначенні нижньої межі доводиться спиратися на здоровий глузд і досвід, звідси виникає суб'єктивність оцінок моделі.
Модель Стоуна. Модель Стоуна доповнює модель Міллера-Орра і заснована на прогнозах руху грошових коштів на найближче майбутнє. Досягнення верхньої межі величини грошових коштів на розрахунковому рахунку не викличе їх негайного переведення в цінні папери, якщо в найближчі дні у організації, згідно з прогнозами, очікуються відносно високі виплати. Це дозволяє мінімізувати кількість операцій з конвертації і, отже, знижувати пов'язані зніми витрати.
Корегування потоку платежів з метою зменшення максимальної і середньої потреби в залишках грошових активів здійснюються шляхом його оперативного регулювання (перенесення терміну окремих платежів по завчасному узгодженню з контрагентами).
На першому етапі регулюються декадні терміни витрачання грошових коштів (в ув'язці з їх надходженнями), що дозволяє мінімізувати залишки грошових активів у рамках кожного місяця (кварталу). Критерієм оптимальності цього етапу регулювання потоку платежів виступає максимальний розмір середньоквадратичного відхилення залишку грошових активів підприємства від середнього їх значення.
На другому етапі розмір середнього залишку грошових активів оптимізується з урахуванням предусматриваемого резервного запасу цих активів. При цьому спочатку визначається максимальний залишок грошових активів з урахуванням нерівномірності платежів і резервного запасу, а потім їх середній залишок (половина суми мінімального і максимального залишків грошових активів).
Вивільнена в процесі коригування потоку платежів сума грошових активів реінвестується в короткострокові фінансові вкладення або в інші види активів.
Забезпечення прискорення обороту грошових активів визначає необхідність пошуку резервів такого прискорення на підприємстві. Основними з цих резервів є:
прискорення інкасації коштів, при якому скорочується залишок грошових активів в касі;
скорочення розрахунків готівкою (готівкові грошові розрахунки збільшують залишок грошових активів у касі і скорочують термін користування власними грошовими активами на період проходження платіжних документів постачальників);
скорочення обсягу розрахунків з постачальниками за допомогою акредитивів і чеків, так як вони відволікають на тривалий період грошові активи з обороту у зв'язку з необхідністю попереднього їхнього резервування на спеціальних рахунках в банках.
Забезпечення рентабельності використання тимчасового вільного залишку грошових активів може бути здійснено за рахунок наступних заходів:
узгодження з банком умов поточного зберігання залишку грошових коштів з виплатою депозитного відсотка (наприклад, шляхом відкриття контокорентного рахунку в банку);
використання короткострокових грошових інструментів (у першу чергу, депозитних вкладів у банках) для тимчасового зберігання вільних грошових активів;
використання високоприбуткових короткострокових фондових інструментів для розміщення резерву грошових активів (короткострокових депозитних сертифікатів, облігацій, казначейських зобов'язань, векселів тощо), але за умови достатньої їх ліквідності на фондовому ринку.
Мінімізація втрат використовуваних грошових активів від інфляції здійснюється роздільно по коштах у національній та іноземній валютах. За національній валюті протиінфляційним захист грошових активів забезпечується в тому випадку, якщо норма рентабельності по використовуваному тимчасово вільному їх залишку не нижче темпу інфляції. За іноземній валюті протиінфляційним захист грошових активів забезпечується вибором відповідної валюти.
грошовий актив управління
Висновок
Таким чином, управління грошовими потоками є одним з найважливіших напрямків діяльності фінансового менеджера. Воно включає в себе розрахунок часу обороту грошових коштів (фінансовий ...
