ська область0,5280,217Медіанное значення мультіплікатора0,5420,189
Таблиця 10 Розрахунок вартості ТОВ «Будсервіс» порівняльним підходом
Фінансовий показательЗначеніе, тис. руб.МультіплікаторВклад, тис. руб.Вес в расчетеВиручка405500,1897663,950,5Чістая прібиль3450,542186,990,5Ітоговая стоімость3925,47
Вартість ТОВ «Будсервіс» в рамках порівняльного підходу, з урахуванням округлення дорівнює 3925000 (три мільйони дев'ятсот двадцять п'ять тисяч) рублів.
. 3 Оцінка вартості бізнесу ТОВ «Будсервіс» на основі дохідного підходу
Існує два методи перерахунку чистого доходу в поточну вартість: метод капіталізації прибутку і метод дисконтованих майбутніх грошових потоків.
Метод капіталізації доходу використовується у випадку, якщо очікується, що майбутні чисті доходи приблизно будуть рівні поточним або темпи їх зростання будуть помірними і передбачуваними. Причому доходи є досить значними позитивними величинами, тобто бізнес буде стабільно розвиватися.
Метод дисконтованих майбутніх грошових потоків використовується, коли очікується, що майбутні рівні грошових потоків істотно відрізняються від поточних, можна обгрунтовано визначити майбутні грошові потоки, прогнозовані майбутні грошові потоки є позитивними величинами для більшості прогнозних років, очікується, що грошовий потік в останній рік прогнозного періоду буде значною позитивною величиною.
Вартість бізнесу ТОВ «Будсервіс» в рамках дохідного підходу буде визначена методом дисконтування грошових потоків.
Основні етапи оцінки методом дисконтування грошових потоків:
Вибір моделі грошового потоку;
Визначення тривалості прогнозного періоду;
Аналіз та прогнозування валових доходів, витрат і інвестицій компанії;
Розрахунок величини грошового потоку для кожного року прогнозного періоду;
Визначення ставки дисконтування;
Розрахунок величини вартості в постпрогнозний період;
Внесення підсумкових поправок.
Вибір моделі грошового потоку
При оцінці бізнесу можнпро застосовувати одну з двох моделей грошового потоку: грошовий потік для власного капіталу або безборговій грошовий потік.
бездолгового грошовий потік не враховує суми виплат відсотків по кредиту і збільшення або зменшення заборгованості. Даний вид потоку розглядається з метою визначення ефективності вкладення капіталу в цілому. Отримані сумарні величини зіставляються з повними інвестиціями в бізнес, незалежно від походження останніх (тобто оцінюється вартість власного і позикового капіталу).
Грошовий потік для власного капіталу приймає до уваги зміну (як зростання, так і зменшення) довгострокової заборгованості. За допомогою даного виду грошового потоку оцінюється вартість тільки власного капіталу.
Грошовий потік для власного капіталу=Чистий прибуток після сплати податків + Амортизація + Зменшення чистого оборотного капіталу (- збільшення чистого оборотного капіталу) + Збільшення довгострокової заборгованості (- Зменшення довгострокової заборгованості) - збільшення капітальних вкладень (+ зменшення капітальних вкладень) + Вилучення вкладень + зменшення процентних виплат по кредиту (- збільшення процентних виплат по кредиту).
бездолгового грошовий потік=Чистий дохід (+ виплати%, скориговані на ставку оподаткування) + Амортизація + Зменшення чистого оборотного капіталу (- збільшення чистого оборотного капіталу) - збільшення капітальних вкладень (+ зменшення капітальних вкладень)
Оскільки в ТОВ «Будсервіс» відсутня довгострокова заборгованість і нам не відомі плани власників підприємства з її формування в майбутньому в якості прогнозного нами буде використовуватися безборговій грошовий потік.
Визначення тривалості прогнозного періоду
В якості прогнозного береться період, триває до тих пір, поки темпи зростання компанії не стабілізуються (передбачається, що в постпрогнозний період повинні мати місце стабільні довгострокові темпи зростання або нескінченний потік доходів).
Прогнозний період для ТОВ «Будсервіс» виберемо тривалістю 3 роки, так як ми припускаємо, що в цей період часу не відбудеться істотних макроекономічних змін.
Аналіз та прогнозування валових доходів, витрат і інвестицій компанії
Прогноз грошового потоку буде заснований на наступних припущеннях:
за даними прогнозу Мінеконом розвитку зростання цін у будівництві в 2014 році ск...
