підходом
Фінансовий показательЗначеніе, тис. руб.МультіплікаторВклад, тис. руб.Вес в расчетеВиручка405500,1897663,950,5Чістая прібиль3450,542186,990,5Ітоговая стоімость3925,47
Вартість ТОВ «Будсервіс» в рамках порівняльного підходу, з урахуванням округлення дорівнює 3925000 (три мільйони дев'ятсот двадцять п'ять тисяч) рублів.
. 2 Оцінка вартості бізнесу ТОВ «Будсервіс» на основі порівняльного підходу
В залежності від цілей, об'єкта і конкретних умов оцінки порівняльний підхід передбачає використання трьох основних методів:
. Метод компанії-аналога.
. Метод угод.
. Метод галузевих коефіцієнтів.
Метод компанії-аналога або метод ринку капіталу заснований на використанні цін, сформованих відкритим фондовим ринком. Таким чином, базою для порівняння служить ціна на одиничну акцію акціонерних товариств відкритого типу. Отже, в чистому вигляді даний метод використовується для оцінки міноритарного пакету акцій.
Метод угод або метод продажів орієнтований на ціни придбання підприємства в цілому або контрольного пакета акцій. Це визначає найбільш оптимальну сферу застосування даного методу - оцінки підприємства або контрольного пакета акцій.
Метод галузевих коефіцієнтів або метод галузевих співвідношень заснований на використанні рекомендованих співвідношень між ціною і певними фінансовими параметрами. Галузеві коефіцієнти розраховані на основі тривалих статистичних спостережень спеціальними дослідницькими інститутами за ціною продажу підприємства і його найважливішими виробничо-фінансовими характеристиками. У результаті узагальнення були розроблені досить прості формули визначення вартості оцінюваного підприємства. Цей метод поки не отримав достатнього поширення у вітчизняній практиці у зв'язку з відсутністю необхідної інформації, що вимагає тривалого періоду спостереження.
Суть порівняльного підходу при визначенні вартості підприємства полягає в наступному. Вибирається підприємство, аналогічне оцінюваному, яке було недавно продано. Потім розраховується співвідношення між ціною продажу і яким-небудь фінансовим показником по підприємству-аналогу. Це співвідношення називається мультиплікатором. Помноживши величину мультиплікатора на той же базовий фінансовий показник оцінюваної компанії, одержимо її вартість.
У рамках порівняльного підходу для оцінки ринкової вартості ТОВ «Будсервіс» був використаний метод угод.
Процес оцінки підприємства методом угод включає наступні основні етапи:
- Збір необхідної інформації.
- Зіставлення списку аналогічних підприємств.
- Фінансовий аналіз.
- Розрахунок оціночних мультиплікаторів.
- Вибір величини мультиплікатора.
- Визначення підсумкової величини вартості.
- Внесення підсумкових коригувань.
Застосовуваний метод передбачає наявність інформації по тим компаніям, які в даний момент часу продаються на ринку. Тому нами була проведена вибірка підприємств, близьких за основними показниками діяльності до оцінюваної компанії.
У підсумку була отримана вибірка по 8 різним підприємствам-аналогам.
Таблиця 8 Підприємства-аналоги ТОВ «Будсервіс», тис.руб.
аналогістоімостьвиручкачістая прібиль1.Московская область г Раменське ТОВ «Гермес» 18001956034802 Москва, СІТІ СТРОЙ25003120046803 Домодєдово, МЕГА Строй42001884029884 Москва, ЗАТ «ОмегастройСервіс» 66001200030005 Московська область 137501872028806 Московська область 27501044050407 Тверська область33001860060008 Володимирська область2660122405040
Для підприємств аналогів розрахуємо цінові мультиплікатори. У зв'язку з відсутністю необхідної інформації розраховані наступні мультиплікатори: ціна/чистий прибуток і ціна/виторг.
Мультиплікатор для оцінюваного підприємства визначаємо методом медіани: вибором середнього значення з отриманих мультиплікаторів підприємств-аналогів. Потім на основі отриманих мультиплікаторів обчислюємо вартість оцінюваного підприємства шляхом множення отриманих мультиплікаторів на відповідний фінансовий показник.
Таблиця 9 Розрахунок мультиплікаторів компаній-аналогів
аналогімультіплікаторР/ЕР/S1 Московська область г Раменське ТОВ «Гермес» 0,5170,0922 Москва, СІТІ СТРОЙ0,5340,0803 Домодєдово, МЕГА Строй1,4060,2234 Москва, ЗАТ «ОмегастройСервіс» 2, 2000,5505 Московська область 11,3020,2006 Московська область 20,1490,0727 Тверська область0,5500,1778 Володимир...
