ізними способами: можна втратити капітал на десяти перших угодах, можна отримати прибуток в 3 тис.
____________________________
1 Ковнч Де Ш., Такке К. Стратегії хеджування. - М.: ИНФРА-М, 1996. С. 66. p> 2 Брокерам та їх клієнтам/Улибін К.А., Андрошіна І.С., Харісова Н.Л. та ін - М.: Інститут молоді, 1991. С. 123. br/>
дол на перших двох угодах, а потім втратити по 1 тис. дол на наступних
тринадцяти поспіль і т.д. Ймовірність такого результату залежить від двох факторів:
- імовірності невдачі на кожній окремій угоді;
- частки початкового капіталу, якої ризикують на кожній угоді.
Припустимо, що по кожній угоді ризиковий капітал становить однакову величину.
Формула для підрахунку ймовірності розорення досить проста, якщо припустити, що прибуток і втрати завжди однакові. Якщо одна і та ж одиниця капіталу втрачається або набувається на кожній угоді, то ймовірність розорення R підраховується за формулою: 1
В
В
Як вище сказано, навіть найвдаліші спекулянти не зможуть отримувати прибуток більш ніж на 10% випадків частіше, ніж це слід з теорії ймовірностей. Отже, успішний трейдер, який поставив мета рівних збитків і прибутків, може мати прибуток у 55% ​​своїх операцій (55% = 50% + 0,10 х 50%). Далі використовуємо ці цифри для підрахунку ймовірності розорення:
В
Результати, отримані за цією формулою, представлені в табл. 1. Її дані показують різну ступінь ризику. Важливо відзначити, що 100/^ - це відсоток початкового капіталу, яких ризик в кожній угоді, оскільки N - це число одиниць у початковому капіталі. 2
___________________________________
1 Редхед К. і Хиос С. Управління фінансовими ризиками. - М.: ИНФРА-М. 1996. С. 238. p> Таблиця 1. Ймовірність розорення (пропорція прибутку/збитків = 1:1). Ймовірність прибутку = 55%. br/>
Відсоток початкового капіталу, яким ризикують в кожній угоді
Ймовірність розорення,%
50
40
30
20
10
5
67
61
51
40
13
2
Таким чином, можна сказати, що той, хто ризикує 20% свого капіталу на угоді, має 40% шансу втратити все, а той, хто ризикує тільки п'ятьма відсотками, має ймовірність тільки 2%.
Коли співвідношення прибутку і збитків не однаково, то ймовірність розорення підраховується більш складно. Результати представлені в табл. 2. 1
