ся в динаміці питома вага сформованих фінансового кредиту, товарного кредиту і поточних зобов'язань за розрахунками в загальній сумі позикових коштів, що використовуються підприємством.
На третій стадії аналізу визначається співвідношення обсягів використовуваних підприємством позикових коштів по періоду їх залучення. У цих цілях проводиться відповідна угруповання використовуваного позикового капіталу за цією ознакою, вивчається динаміка співвідношення коротко- і довгострокових позикових коштів підприємства та їх відповідність обсягу використовуваних оборотних і необоротних активів.
На четвертій стадії аналізу вивчається склад конкретних кредиторів підприємства та умови надання ними різних форм фінансового і товарного (комерційного) кредитів. Ці умови аналізуються з позицій їх відповідності кон'юнктурі фінансового та товарного ринків.
На п'ятій стадії аналізу вивчається ефективність використання позикових коштів в цілому та окремих їх форм на підприємстві. У цих цілях використовуються показники оборотності та рентабельності позикового капіталу, розглянуті раніше. Перша група цих показників порівнюється у процесі аналізу з середнім періодом обороту власного капіталу.
Результати проведеного аналізу є основою оцінки доцільності використання позикових коштів на підприємстві у сформованих обсягах і формах.
. Визначення цілей залучення позикових коштів у майбутньому періоді. Ці кошти залучаються підприємством на строго цільовий основі, що є однією з умов подальшого ефективного їх використання. Основними цілями залучення позикових коштів підприємствами є:
а) поповнення необхідного обсягу постійної частини оборотних активів. В даний час більшість підприємств значну частину цього фінансування здійснюють за рахунок позикових коштів;
б) забезпечення формування перемінної частини оборотних активів. Яку б модель фінансування активів не використовувало підприємство, у всіх випадках змінна частина оборотних активів частково або повністю фінансується за рахунок позикових коштів;,
в) формування відсутнього обсягу інвестиційних ресурсів.
г) забезпечення соціально-побутових потреб своїх працівників. У цих випадках позикові кошти залучаються для видачі позик своїм працівникам;
д) інші тимчасові потреби.
. Визначення граничного обсягу залучення позикових коштів. Максимальний обсяг цього залучення диктується двома основними умовами:
а) граничним ефектом фінансового левериджу. Так як обсяг власних фінансових ресурсів формується на попередньому етапі, загальна сума використовуваного власного капіталу може бути визначена заздалегідь. По відношенню до неї розраховується коефіцієнт фінансового левериджу (коефіцієнт фінансування), при якому його ефект буде максимальним. З урахуванням суми власного капіталу в майбутньому періоді і розрахованого коефіцієнта фінансового левериджу обчислюється граничний обсяг позикових коштів, забезпечує ефективне використання власного капіталу;
б) забезпеченням достатньої фінансової стійкості підприємства. З урахуванням цих вимог підприємство встановлює ліміт використання позикових коштів у своїй господарській діяльності.
. Оцінка вартості залучення позикового капіталу з різних джерел. Така оцінка проводиться в розрізі різних форм позикового капіталу, що залучається підприємством із зовнішніх і внутрішніх джерел.
. Визначення співвідношення обсягу позикових засобів, що залучаються на коротко- і довгостроковій основі. Розрахунок потреби в обсягах коротко- і довгострокових позикових коштів грунтується на цілях їх використання в майбутньому періоді.
Розрахунок необхідного розміру позикових коштів в рамках кожного періоду здійснюється в розрізі окремих цільових напрямів їх майбутнього використання. Метою цих розрахунків є встановлення термінів використання залучених позикових коштів для оптимізації співвідношення довго- і короткострокових їх видів. У процес цих розрахунків визначаються повний і середній термін використання позикових коштів.
Повний термін використання позикових коштів являє собою період часу з початку їх надходження до остаточного погашення всієї суми боргу. Він включає в себе три тимчасових періоди:
а) строк корисного використання;
б) пільговий (граціонний) період;
в) термін погашення.
Строк корисного використання - це період часу, протягом якого підприємство безпосередньо використовує надані позикові кошти у своїй господарській діяльності;
Пільговий (граціонний) період - це період часу з моменту закінчення кори...
