своїх акцій.
Який з варіантів більш вигідний акціонерам? Заповніть табл. 6 цілком і зробіть свій аналіз.
Таблиця 6. Матриця для розрахунків:
Прибуток до розподілу серед власників звичайних акцій, тис. долл.2 200Колічество звичайних акцій50 000Доход на акцію0, 044Риночная ціна акції, долл.60Ценность акції (ринкова ціна/дохід на акцію) 1363,63 Загальна сума прибутку, призначена на виплату акціонерам, тис. долл.3667Еслі компанія виплатить цю суму грошима, то кожен акціонер на одну акцію отримає, долл.0, 07Еслі компанія викупить на ці гроші свої акції, то вона набуде, шт.61Общее кількість акцій в обігу складе, шт.49 939После викупу акцій дохід на акцію підвищиться і складе, долл.0, 0441Повишеніе курсової вартості (новий дохід на акцію * цінність акції) досягне рівня, долл.60, 1361 Вигода акціонера складається або в отриманні дивіденду, або в зростанні ринкової вартості акції та можливості скористатися позитивною курсовою різницею.
Зробіть свій висновок про вигоди одного й іншого проекту.
Отримуючи дивіденд вигода акціонера складе 0,04 дол на одну акцію. Скориставшись позитивної курсової різницею акціонер отримає вигоду 0,14 дол на одну акцію. Вигідніше продати акції, скориставшись позитивною курсовою різницею. p align="justify"> У ринкових умовах типовим вважається широке залучення позикового капіталу. Але й тут необхідні суворі розрахунки вигідності подібних операцій. Для аналізу в даній ситуації застосовується теорія фінансового важеля (левериджу). Використовуйте її в наступному завданні:
Завдання 4. На фірмі в результаті інвестування коштів у розмірі 1,5 млн. руб. передбачається отримання прибутку в сумі 300 тис. руб. Ставка податку на прибуток складає 30% (разом з іншими податками і платежами). Ставка за банківськими кредитами - 15%.
Визначте очікувану рентабельність власних коштів для наступних варіантів, які передбачають використання:
а) тільки власних коштів;
б) кредитів у розмірі 500 тис. руб.;
в) кредиту в 1 млн. руб.
а) 300 000 - 300 000 * 0,7 = 90 000
(90000/1 500 000) * 100% = 6%
б) (500 000 * 15)/100% = 75 000 - відсоток за кредит
000 - 225 * 0,7 = 67500
(67500/1 000 000) * 100% = 6,75
в) (1 000 000 * 15)/100% = 150 000 - відсоток за кредит
000 - 150 000 * 0,7 = 45000
(45000/500 000) * 100% = 9%
Максимальна рентабельність власних коштів складе 9% за умови, що фірма візьме кредит на 1 млн. крб.
Завдання 5. У процесі управління фінансами фірми необхідно також враховувати ефект виробничого (операційного) важеля, який показує відсоток одержуваного прибутку в розрахунку на 1% зростання реалізації продукції фірми.
Визначте ефект виробничого (операційного) важеля - ЕПР - для наступної ситуації: за перший квартал поточного року фірмою про Виведи 1 тис. одиниць товару, проданого за ціною 3 тис. руб. за одиницю. Змінні витрати на виробництво одиниці товару склали 2 тис. руб., А постійні - 800 тис. руб. Припустимо за другий квартал вироблено 1100 одиниць товару, проданого за тією ж ціною.
Визначте: а) ЕПР, б) відсоток зростання прибутку в зв'язку із зростанням реалізації.
(1 000 * 3 000) - (2 000 + 800 000) = 2 198 000 - прибуток
000 + 2 198 000 = 2 998 000 руб. - Сума покриття
998000/3 000 000 = 0,99 рази - сила впливу операційного важеля
(1100/1000) * 100% = 110% - зростання обсягу реалізації
% * 0,99 = 9,9%
(3 000 000 * 110%)/100 = 3 300 000 руб.
(2 000 * 110%)/100 = 2200 руб.
300 000 - 2200 = 3297800 крб.
297800 - 800 000 = 2497800 крб.
(800 000 + 2 497 800)/2 497 800 = 1,32 рази - сила впливу важеля
497800 - 2198000 = 299800
(299 800 * 100)/2 198 000 = 13,6% - зростання прибутку.
5. Управління інвестиціями, оцінка їх ефективності на рівні підприємства
В основі процесу прийняття управлінських рішень інвестиційного характеру лежить оцінка і порівняння обсягу передбачуваних ...
