p>
2. За рівнем прийнятих ризиків розрізняють три основних типи інвестиційного портфеля - агресивний (Спекулятивний) портфель; помірний (компромісний) портфель і консервативний портфель. Така типізація портфелів заснована на диференціації рівня інвестиційного ризику (а відповідно і рівня інвестиційного прибутку), на який згоден йти конкретний інвестор у процесі фінансового інвестування.
Агресивний (Спекулятивний) портфель являє собою інвестиційний портфель, сформований за критерієм максимізації поточного доходу або приросту інвестованого капіталу незалежно від супутнього йому рівня інвестиційного ризику. Він дозволяє отримати максимальну норму інвестиційної прибутку на вкладений капітал, однак цьому супроводжує найвищий рівень інвестиційного ризику, при якому інвестований капітал може бути втрачений повністю або в значній частці.
Помірний (компромісний) портфель являє собою сформовану сукупність фінансових інструментів інвестування, за яким загальний рівень портфельного ризику наближений до середньоринкового. Природно, що за таким інвестиційним портфелем і норма інвестиційного прибутку на вкладений капітал буде також наближена до середньоринкової.
Консервативний портфель являє собою інвестиційний портфель, сформований за критерієм мінімізації рівня інвестиційного ризику. Такий портфель, формований найбільш обережними інвесторами, практично виключає використання фінансових інструментів, рівень інвестиційного ризику за якими перевищує середньоринковий. Консервативний інвестиційний портфель забезпечує найбільш високий рівень безпеки фінансового інвестування.
У теорії портфельного інвестування виходять з того, що значення дохідності окремого цінного паперу портфеля є випадковими величинами, розподіленими по нормальному (Гауссовскому) закону. p> Щоб визначити розподіл ймовірностей випадкової величини r необхідно знати, які фактичні значення ri приймає дана величина, і яка вірогідність Рi кожного подібного результату. При цьому інвестора цікавить прибутковість інвестицій наприкінці інвестиційного, холдингового періоду, тобто майбутні значення ri, які в початковий момент інвестування невідомі. Значить, інвестор повинен оперувати очікуваним, майбутнім розподілом випадкової величини r. Існують два підходи до побудови розподілу ймовірностей - суб'єктивний і об'єктивний, чи історичний. При використанні суб'єктивного підходу інвестор перш за все повинен визначити можливі сценарії розвитку економічної ситуації протягом холдингового періоду, оцінити ймовірність кожного результату і очікувану при цьому прибутковість цінного паперу.
Суб'єктивний підхід має важлива перевага, оскільки дозволяє оцінювати відразу майбутні значення прибутковості. Однак, він не знаходить широкого застосування, оскільки для звичайного інвестора дуже важко зробити оцінку ймовірностей економічних сценаріїв і очікувану при цьому прибутковість.
Частіше використовується об'єктивний, чи історичний підхід....
