ЄЮ. p> МАКСИМАЛЬНИЙ РИЗИК ПРОДАВЦІВ (РАІТЕРОВ) ЗВИЧАЙНО необмежений, А ЇХ МАКСИМАЛЬНА прибуток дорівнює ПРЕМІЇ. br/>
Нижче це твердження пояснюється на прикладах. p> (а) Купівля колл-опціону
Така стратегія використовується в очікуванні підйому цін на даний товар. p> Ризик: Ризик інвестора обмежений сплачується за опціон премією. Наприклад, якщо колл-опціон (80) можна купити за премію, рівну 5, то ризик становить 5. Премія складає лише невелику частку вартості базового товару колл-опціону, тому покупка опціону представляє собою менш ризиковану операцію, ніж покупка самого товару. p> У той же час слід пам'ятати, що ризик поширюється на всю, хоч і не настільки значну, суму премії (ризик інвестиції дорівнює 100%). p> Винагорода: Винагорода у разі купівлі опціону колл в принципі не обмежена. Оскільки згідно з контрактом покупець опціону може купити товар за фіксованою ціною, це його право зможе принести йому тим більшу прибуток, чим вище ринкова ціна підніметься над ціною виконання. p> Уявімо собі інвестора, який купує колл-опціон компанії ХУZ і одержує право (не накладає на нього жодних зобов'язань) купити акції компанії ХУZ за фіксованою ціною 80 у будь-який час до закінчення терміну дії опціону в січні. Ціна опціону становить 5. p> Якщо ціна акцій підніметься до 120, то право купити за ціною 80, тобто премія колл-опціону (80), буде коштувати, принаймні, 40. Чиста виручка складе 40 - 5 (вихідна ціна опціону) = 35. Природно, що якщо ціна акції до моменту закінчення терміну дії опціону впаде нижче 80, то даний колл-опціон (80) повністю знеціниться і всі 100% початкового капіталовкладення (5) будуть втрачені. Така втрата виникає внаслідок того, що жоден тверезомисляча людина не захоче отримати право купувати акції за 80, якщо на ринку їх можна купити дешевше. p> На малюнку ілюструється прибутковість опціону до моменту закінчення терміну його дії. По осі ординат відкладаються прибутки і збитки, а по осі абсцис - ціна акцій. br/>
Прибуток
В
Необмежена
прибуток
В
80 85 Ціна акції XYZ
-5
Обмежений
збиток
Збиток
З малюнка випливає, що нижче 80 мають місце збитки, а вище 85 виходить прибуток. Точка, відповідна значенню 85, називається точкою "при своїх "(рівноваги). Починаючи з цієї точки, вихідні капіталовкладення окупаються. Ця точка знаходиться шляхом додавання премії до ціни виконання, тобто 80 + 5 = 85. Купівля колл-опціону з метою відкриття позиції називається "Відкриттям довгої колл-позиції". p> (b) Продаж колл-опціону
Ризик: Продаж колл-опціону за відсутності базового активу дуже ризикована. Ризик необмежений, оскільки продавець опціону зобов'язаний поставити товар за фіксованою ціною незалежно від його ринкової котирування. Оскільки теоретично ціна акції може піднятися до нескінченності, продавець бере на себе необмежений ризик. Ця стратегія іноді називається "Непр...
