орматив забезпечує заборону використання грошових коштів, виручених в результаті емісії іпотечних облігацій, на цілі, не пов'язані з фондуванням іпотечних кредитів. [2, 16, 17]
Слід відзначити, що встановлене 100-відсоткове значення цього нормативу створює жорсткі умови для банку, оскільки змушує його мати додатковий (Запасний або тимчасовий) джерело коштів для фондування іпотечних кредитів, крім іпотечних облігацій:
а) видані іпотечні кредити починають амортизуватися, як правило, з першого місяця терміну кредитування, а іпотечні облігації можуть погашатися в кінці терміну звернення, при цьому відсотки за цими облігаціями виплачуються зазвичай не частіше ніж раз на півроку; таким чином, при рівності обсягу іпотечного покриття та емісії на початковому етапі, після першого місяця В«роботиВ» іпотечних кредитів їх обсяг стане недостатнім для відповідності обсягом емісії;
б) при розрахунку нормативу Н18 у вказаний розмір обсягу емісії крім номіналу облігацій також включаються відсотки по них, у той час як відсотки по іпотечними кредитами в розмір іпотечного покриття не включаються.
4) Встановлено максимальне співвідношення сукупної суми зобов'язань кредитних організацій - емітентів іпотечних облігацій перед кредиторами, які відповідно до федеральними законами мають пріоритетне право на задоволення своїх вимог перед власниками облігацій з іпотечним покриттям, і власних коштів (капіталу) (Н19) - воно не повинно перевищувати 50%. Це означає, що іпотечний банк не повинен мати зобов'язання перед приватними вкладниками (і іншими пріоритетними кредиторами) в обсязі більше половини свого капіталу. Даний механізм захисту інтересів власників іпотечних облігацій, можливо, буде скасовано після прийняття законів про виключення іпотечного покриття із загальної конкурсної маси при банкрутстві банку - емітента іпотечних облігацій.
Дана інструкція Центробанку, з одного боку, встановлює В«кваліфікаційні ознаки В»іпотечного банку і одночасно обмежує ризик втрати ліквідності цих банків. У той же час вважаємо, що встановлення мінімального значення нормативу Н18 у розмірі 100% вводить занадто жорсткі умови для іпотечного банку, про які сказано вище. На нашу думку, слід дати більш детальну характеристику цьому співвідношенню, наприклад, при його розрахунку враховувати погашену в звітному періоді частина основного боргу по іпотечному кредиту, а також враховувати отримані за іпотечними кредитами відсотки (адекватно відсоткам за іпотечними облігаціями).
З іншого боку, можна встановити мінімальне значення нормативу Н18 на рівні трохи менше 100% (наприклад, 95%; більш точно номінальне значення може бути встановлено в процесі розвитку банківської іпотеки в країні). Це дасть іпотечному банку якийсь В«маневрений коридорВ», в рамках якого він зможе управляти іпотечним портфелем, не вдаючись до пошуку додаткових джерел коштів для фондування іпотечних кредитів.
Іншим аспектом управління ризиком втрати лікві...
