бов'язань, передбачених до виплат з чистого прибутку.
При формуванні інвестиційної стратегії необхідно враховувати той факт, що сума нерозподіленого прибутку може бути закладена на наступний фінансовий рік у вигляді інвестиційних витрат (витрат на інноваційну діяльність), яка не буде обкладатися податком на прибуток. Для того щоб визначити приблизний ліміт внутрішнього інвестування, можна скористатися методом дисконтування. У цьому випадку обсяг інвестиційного ресурсу в 2007 році складе:
ІР (2007) = [[(НП (2010)/НП (2009)) * НП (2010)] + НП (2010)] * (1-КД) (1)
Де ІР - обсяг внутрішнього інвестиційного ресурсу;
НП - сума нерозподіленого прибутку відповідних років;
КД - коефіцієнт дисконтування.
Коефіцієнт дисконтування можна визначати різними способами. Нерідко даний показник визначається, виходячи з величини внутрішньої норми прибутковості. p align="justify"> Приймемо коефіцієнт дисконтування в даному випадку рівним 0,14.
Тоді ІР = ((45619/9241) * 45619 +45619) * 0,86 = 232910 тис. руб.
Отже, обсяг прогнозованого внутрішнього ресурсу при збереженні існуючої динаміки розвитку бізнесу дозволяє реалізувати проект Б виключно за рахунок власних ресурсів.
Проект А може бути реалізований за наявності зовнішнього інвестора, що досить важко для досліджуваної компанії з наступних причин:
компанія не готова до первинного розміщення цінних паперів на ринку;
компанія не володіє достатнім рівнем ділової репутації, що необхідно для активного залучення часткового фінансування;
існують труднощі в оцінці ефективності проекту А для потреб інвестора.
2.4 Порівняльний аналіз ризиків проектів
Отже, виходячи з наявності внутрішніх інвестиційних ресурсів, ми вибрали для реалізації інноваційний проект Б.
Тепер необхідно оцінити ризики даного проекту і способи їх зниження.
Ризик інвестиційних проектів при внутрішньому інвестуванні (з власних коштів компанії) змішав із загальними ризиками даного бізнесу.
У таблиці 2.3 наведемо експертний аналіз ризиків ВАТ В«ЛотосВ».
Таблиця 2.3
Оцінка ризиків туристичні агенції В«ЛотосВ»
Вид ріскаНаіменованіеОценкі експертів № 1 № 2 № 3 № 4 № 5ІтогоКонкурентнийВисокій рівень конкуренціі101091099, 6Растущіе запити кліентов7881098, 4ФінансовийВозрастают витрати по всіх статьям101010101010, 0Возрастает кредиторська задолженность10981099, 2Возрастают обсяги штрафів, пені та інших зобов'язань такого рода845745, 6Снізілась динаміка капіталізаціі1098898, 6Слабо використовуються фінансові кваліфікований персон...
