на початку року до 8,25% до кінця року (табл. 1). Аргументуючи рішення про підвищення ставки, в ЦБ РФ вказали на зростання цін ризики перевищення середньострокових орієнтирів Банку Росії по інфляції. У серпні і на початку вересня зростання інфляції продовжився і, за оцінкою, на 10 вересня річний темп приросту споживчих цін склав 6,3%, перевищивши верхню межу цільового діапазону, визначеного на 2012 рік. Свою роль в інфляційних процесах зіграло подорожчання продуктів і планове підвищення регульованих цін і тарифів.
З 1 лютого 2014 року в якості основного індикатора спрямованості грошово-кредитної політики ЦБ РФ почав використовувати ключову ставку. При цьому до 1 січня 2016 ЦБ РФ скоректує ставку рефінансування до рівня ключової ставки.
На черговій Раді директорів ЦБ РФ 25 квітня 2014 прийнято рішення у зв'язку із збільшеними інфляційними ризиками підвищити ключову ставку до 7,5% річних з 28 квітня 2014 р, а ставку рефінансування не змінювати.
Це обумовлено більш сильним, ніж очікувалося, впливом курсової динаміки на споживчі ціни, зростанням інфляційних очікувань, а також несприятливою кон'юнктурою ринків окремих товарів. ЦБ РФ не має наміру знижувати ключову ставку в найближчі місяці. За оцінкою ЦБ РФ, прийняте рішення дозволить уповільнити інфляцію до рівня не вище 6,0% до кінця 2014 року.
Розглянемо наступний інструмент грошово-кредитної політики: норматив обов'язкових резервів.
Депонування обов'язкових резервів здійснюється відповідно до Положення ЦБ РФ від 7 серпня 2009 року № 342-П Про обов'язкових резервах кредитних організацій raquo ;. Депонування обов'язкових резервів здійснюється грошовими коштами у валюті РФ (шляхом перерахування в безготівковому порядку) на рахунках для зберігання обов'язкових резервів, відкритих в ЦБ РФ, і одночасно на кореспондентських рахунках (субрахунках) кредитних організацій в ЦБ РФ (при використанні кредитної організацією механізму усереднення обов'язкових резервів ).
Розмір обов'язкових резервів визначається Радою директорів ЦБ і публікується в Віснику Банку Росії raquo ;. При цьому ЦБ для певної категорії кредитних організацій надає право на використання механізму усереднення обов'язкових резервів. Тобто для великих банків в розрахунок береться середній показник суми грошових коштів, на які повинен депонуватися резерв, за попередній місяць. Рада директорів визначає два коефіцієнта кожен з яких може приймати значення від 0 до 1.
Коректувальний коефіцієнт, що зменшує розмір резерву за борговими цінними паперами, випущеними кредитною організацією. Коригувальний коефіцієнт - це своєрідний відрахування, який надається банку, видало облігації, за умови, що ці облігації придбали інші кредитні установи - резиденти РФ. Ми бачимо, що чим більше величина коригувального коефіцієнта, тим менше виходить величина суми резервуються зобов'язань за випущеними борговими цінними паперами. А значить, і менше грошей банк повинен відправити в резерви ЦБ РФ.
Коефіцієнт усереднення, що визначає частку резерву, якої банк розпоряджатися не може. При цьому загальний розмір резерву повинен дотримуватися в середньому за місяць. Можливістю скористатися коефіцієнтом усереднення можуть кредитні установи, що належать до 1 і 2 класифікаційними групами (високонадійні і дуже надійні) і не мають прострочених грошових зобов'язань по кредитах ЦБ РФ. Таким кредитним установам ЦБ РФ може дозволити: в рахунок виконання зобов'язань за нормами резервів приймати усереднений залишок грошових коштів на кореспондентському рахунку, відкритому в ЦБ РФ.
кредитних установ застосовувати коефіцієнт усереднення більш вигідно, ніж просто депонувати обов'язкові резерви - в ЦБ РФ. При отриманні цього права - частину грошей, покладених відрахуванню банком в резерви, продовжують працювати на прибуток цієї кредитної установи - на коррахунку ЦБ РФ. Отримати такий дозвіл кредитній установі непросто. Контроль за дотриманням залишається за регіональними управліннями ЦБ РФ.
В даний час величина коефіцієнта усереднення становить 0,7. Ця величина означає, що 0,7 - від покладеної в загальному порядку - величини обов'язкових резервів - банк може використовувати для роботи на коррахунку, відкритому в ЦБ РФ. 0,7 - це незнижуваний залишок на коррахунку, відкритому кредитною організацією в ЦБ РФ.
Починаючи з середини 1999 року ЦБ РФ проводить зважену політику в області обов'язкових резервів. Протягом майже 10 років до кризи 2008 року відбувається пожвавлення економіки, підвищується стійкість банківської системи, зростає ліквідність банків, знижуються ризики їх діяльності. У цей період нормативи резервування поступово знижуються з 7-8,5% в 1999 році до 3,5-4,5% в 2008 році.
Таблиця 2. Зміна норма...
