викликає відчутне зниження середньозваженої вартості капіталу (відрізок АБ).
На другій стадії, при відносної невисокою загрозі банкрутства, викликає невисокий зріст вартості позикового капіталу, підвищення його питомої ваги, супроводжується відносною стабілізацією середньозваженої вартості капіталу (відрізок БВ).
На третій стадії, при істотному зростанні загрози банкрутства та відповідному зростанні вартості позикового капіталу, зростання питомої ваги його використання викликає ще більш високе зростання середньозваженої вартості капіталу (відрізок ВГ).
Точка компромісу, представлена ​​на графіку, визначає оптимальну структуру капіталу в положенні, відповідному мінімальному значенню показника середньозваженої вартості капіталу. Разом з тим, сучасна компромісна теорія структури капіталу визначає можливість формування точки компромісу на будь-якому відрізку кривої середньозваженої вартості капіталу в залежності від ставлення власників і менеджерів до допустимого рівня ризику. При обережному (Консервативному) економічній поведінці (менталітеті) точка компромісу може бути обрана набагато лівіше представленої на графіку, і навпаки - при ризиковому (Агресивному) економічній поведінці така точка може бути обрана набагато правіше. Іншими словами, рівень прибутковості і ризику в процесі формування структури капіталу, виступаючі критерієм її оптимізації в кожному конкретному випадку, власники або менеджери організації вибирають самостійно.
Основу концепції протиріччя інтересів формування структури капіталу становить положення про відмінність інтересів і рівня інформованості власників, інвесторів, кредиторів та менеджерів у процесі управління ефективністю його використання, вирівнювання яких викликає збільшення вартості окремих його елементів.
Це вносить певні корективи в процес оптимізації структури капіталу за критерієм його середньозваженої вартості (а відповідно і ринкової вартості організації). Автори окремих теоретичних положень цієї концепції - М. Гордон, М. Дженсен, У. Меклінг, Д. Галею, Р. Мазуліс, С. Майерс і деякі інші сучасні економісти, - не змінюючи принципово сутності компромісної концепції, дозволили істотно розширити область її практичного використання за рахунок дослідження окремих факторів.
Сутність концепції протиріччя інтересів формування капіталу організації складають теорії асиметричності інформації, сигналізування, моніторингових витрат і деякі інші.
Теорія асиметричності інформації грунтується на тому, що ринок капіталу не може бути повністю досконалим у всіх своїх аспектах і в Протягом усього періоду свого функціонування навіть у найбільш економічно розвинених країнах. Реально функціонуючий ринок формує в силу свого недосконалості (недостатньою В«прозоростіВ») неадекватну (В«асиметричнуВ») інформацію для окремих його учасників про перспективи розвитку організації. Це, у свою чергу, породжує нерівнозначних оцінку майбутнього рівня дохідності та ризику його діяльн...
