ечених пулом заставних).
Схема 4.
В
Даний метод був вперше застосований в США, де і є в даний час до-мінують. Процес рефінансування іпотечних позик шляхом емісії цінних паперів, забезпечених пулом заставних, в США отримав назву сек'юритизації . Механізм сек'юритизації передбачає, як правило, розмежування функцій іпотечного кредитора та емітента цінних паперів. Первинний кредитор продає належні йому зобов'язання по іпотечних позиках спеціалізованої організації, яка займається акумуляцією ресурсів для іпотечного кредитування шляхом випуску іпотечних фінансових інструментів, які мають колективну гарантію.
Даною організацією проводиться так зване зміцнення кредиту - додаткове забезпечення емісії. Найбільш поширеним способом зміцнення кредиту є створення пулу заставних (портфеля однорідних кредитів). Створений пул іпотечних кредитів піддається котируванню. На його основі здійснюється структурування нових фінансових інструментів - цінних паперів, забезпечених пулом заставних.
Для підвищення надійності даних цінних паперів інститутами, керуючими потоками платежів в рахунок погашення іпотечних позик, створюються резервні фонди. Крім того, практикується залучення в процес сек'юритизації страхових компаній, які в разі невиконання позичальниками зобов'язань за кредитами здійснюють необхідні виплати інвесторам. У більшості країн у організації процесу сек'юритизації активну участь бере держава. p> Останнім часом в Росії робляться спроби розвитку іпотечних програм. Основною проблемою, що викликає труднощі при здійсненні іпотечних програм, в даний час є відсутність реальних можливостей формування власних коштів агентств за рахунок державних ресурсів (в умовах бюджетного дефіциту), а також складність отримання закордонних кредитів.
Серпневий криза призвела до істотного погіршення соціально-економічної ситуації в Росії, що, безсумнівно, загальмує практичну реалізацію програм розвитку іпотечного кредитування в Росії. Але, як покази-кість вивчення та аналіз досвіду розвинених країн, зокрема США та Німеччини, можливості формування системи іпотечного кредитування існують і в кризових умовах.
3.2. Розвиток іпотеки в Росії
Уряд Російської Федерації у своїй постанові № 28 від 11 Січень 2000 схвалив Концепцію розвитку іпотечного кредитування в нашій країні, відповідно до якої відкриваються не використані раніше можливості ринкових кредитно-фінансових механізмів, які відкривають і визначають місце іпотеки в загальній системі житлового фінансування.
11 листопада 2003 року Державна Дума прийняла Закон про іпотечні цінні папери, без якого неможливо дію Закону "Про іпотеку". З його прийняттям з'являться законодавчі передумови для розвитку нового сектора фондового ринку - ринку іпотечних облігацій та інших видів іпотечних цінних паперів. p> Закон, про який йде мова, - не стільки фінансовий, скільки...
