податкові пільги) форми допомоги позичальникові.
У Німеччині та інших країнах світу, де використовується система стройсбережений, видача державних субсидій (або держпремії) відбувається незалежно від того, чи буде вкладник після закінчення першої (депозитної) стадії брати участь у другій (ипотечно-кредитної) стадії. Субсидія видається в тому випадку, якщо вкладник протягом 6-7 років зберігав свої гроші в будощадкасі. Справа в тому, що ці гроші працювали в реальному секторі економіки, і з їх допомогою кредитувалися інші учасники програми стройсбережений. У цих умовах значна кількість громадян (у Німеччині - близько 20% учасників програми стройсбережений) не планують будівництва власного житла. Швидше, вони розглядають систему стройсбережений як надійний засіб збереження коштів і отримання премій. Держава також вважає це вигідним для себе. Підраховано, що державні премії в сумі 500 млн. Німецьких марок, виплачені вкладникам стройсберкасс, стимулюють додаткове надходження інвестицій у житлову сферу в сумі 11 млрд. Німецьких марок. Крім того, кожна марка, виплачена у вигляді державної підтримки при придбанні житла, повертається державі у вигляді 2,8 марки податків.
Останнім часом досвід роботи стройсберкасс почав широко застосовуватися в ряді країн Східної Європи (зокрема, у Польщі, Румунії, Чехії, Угорщині та інших країнах) у зв'язку з йдуть там економічними перетвореннями. Причини, що сприяють активному впровадженню в цих країнах саме контрактно-ощадної системи, кореняться здебільшого в простоті її організації. Дійсно, для більшості східноєвропейських країн колишнього соціалістичного блоку все ще характерні перехідні процеси. Відсутність розвинутої ринкової інфраструктури, якісного та ефективного правового забезпечення, відповідним чином підготовлених кадрів, довгострокових коштів і т.д. спонукає ці країни на даному етапі орієнтуватися на контрактно-ощадну систему іпотечного кредитування.
Одноуровневая система іпотечного кредитування заснована на механізмі, коли сам кредитор випускає іпотечні цінні папери облігаційної типу - заставні листи під забезпечення виданих їм іпотечних кредитів, привертаючи тим самим ресурси для видачі нових кредитів. Випуск та обіг заставних листів регулюються спеціальним законодавством. Діяльність іпотечних банків суворо контролюється державою та органами банківського нагляду.
Основна відмінність однорівневої системи іпотечного кредитування від контрактно-ощадної системи полягає в джерелах формування ресурсного забезпечення іпотечного кредитування. При однорівневої системи проблема поповнення ресурсів вирішується з організацією вторинного ринку іпотечних кредитів. На вторинному ринку обертаються передання іпотечні кредити або сек'юритизовані активи, випущені на базі іпотечних кредитів. Як правило, сам кредитор випускає іпотечні цінні папери під забезпечення виданих їм іпотечних кредитів. Таким чином, відбувається розширення самої схеми: від простої - «позичальник - кредитор» - до дещо розширеною - «позичальник - кредитор - інвестор».
На первинному ринку кредитні установи надають іпотечні кредити позичальникам на придбання або будівництво об'єктів нерухомості. Як правило, на цьому етапі іпотечна установа використовує короткострокові ресурси, наприклад, кошти громадян на рахунках банку, депозитні вклади, позики, інші короткострокові кошти. Для того, щоб швидко повернути витрачені кошти, кредитний інститут формує на основі виданих іпотечних кредитів заставні цінні папери та продає їх інвесторам. У підсумку, кредит потрапляє на вторинний ринок, де відбувається його продаж і перепродаж посередникам або кінцевим інвесторам. Таким чином банк формує довгострокові ресурси. На отримані кошти банк знову видає іпотечні кредити і знову продає їх. Така схема дозволяє йому вирішувати важливу проблему банківської ліквідності. Слід зазначити, що для середнього спеціального кредитного інституту формування ресурсів здійснюється наступним чином: більше 50% утворюються в результаті емісії довгострокових облігацій, потім слідують залучені кошти у вигляді короткострокових і довгострокових позик і перехідних кредитів, і найменшу частку утворюють власні кошти.
Відмітна особливість даної схеми в однорівневої системи полягає в тому, що головна роль в утворенні іпотечних фондів належить саме іпотечному банку, який сам видає іпотечний кредит і працює з ним, залишаючись завжди безпосереднім володарем кредиту. У даній технології відбувається передача кредитором мінімуму своїх функцій посередницьким організаціям і задіюється обмежене число таких організацій. Весь інвестиційний процес регулює сам іпотечний банк, виходячи лише з власних інтересів з урахуванням фінансової та економічної ситуації.
Саме цим, а також можливістю витримувати відповідність між обсягами залучених ресурсів і видаються іпотечним банком к...
